周度要点小结
　　◆期货价格：截至8月28日下午3时，氧化铝指数周内下跌1.62%至2665元/吨，持仓增加4.4万手至57.7万手。氧化铝盘面价格维持低位宽幅震荡。基差方面，基差方面，山东现货价格报2675元/吨，升水10合约27元/吨。月差方面，连1-连3月差收盘录得-31元/吨。
　　◆现货价格：本周部分地区氧化铝现货价格承压，广西、贵州、河南、山东、山西和新疆地区现货价格分别下跌5元/吨、下跌10元/吨、下跌5元/吨、下跌15元/吨、下跌5元/吨、持平。
　　◆库存：周内氧化铝社会总库存累库4.2万吨至660.7万吨，其中电解铝厂内库存、氧化铝厂内库存、在途库存、港口库存分别累库2.1万吨、累库1万吨、累库2.2万吨、去库1.1万吨。周内氧化铝上期所仓单合计去库0.33万吨至24.27万吨。交割库库存去库3.88万吨至32.37万吨。
　　◆矿端：本周几内亚铝土矿CIF价格上涨0.5美元/吨至71.5美元/吨，澳大利亚铝土矿CIF价格维持66.5美元/吨。几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展。
　　◆供应端：截至2026年8月28日，氧化铝周度产量录得190.8万吨，较上周减少1.2万吨。
　　◆进出口：截至8月28日，周内澳洲FOB价格下跌13美元/吨至348美元/吨，进口盈亏录得-336元/吨，进口窗口维持关闭。
　　◆需求端：运行产能方面，2026年7月电解铝运行产能4537万吨，较上月环比增加6万吨。开工率方面，7月电解铝开工率上涨0.13%至98.41%。
　　◆总结：几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展。氧化铝冶炼端年内新产能密集落地，中期过剩格局仍难以改变。若后续国内商品市场情绪转弱，则可能演绎现货价格下跌主导、期货价格跟跌的弱势格局。成本支撑方面，目前山东主产区仍维持约100元/吨的毛利水平，完全成本约2550元/吨。若海外矿石价格从当前高位回落，或将进一步打开下方空间，需关注几内亚铝土矿政策变动和海运价格变动。AO2610合约参考运行区间：2600-2750元/吨。