公司发布2026年半年报：
　　1、业绩表现：1）2026H1实现收入324.91亿元，同比+29.8%；归母净利润10.35亿元，同比+128.3%；扣非归母净利润10.40亿元，同比+138.4%。业绩增长强劲，盈利能力大幅提升。2）2026Q2公司实现收入168.04亿元，同比+29%，归母净利润5.76亿元，同比+165%，环比Q1的4.59亿元增长25.7%，扣非归母净利润5.76亿元。
　　2、经营表现：
　　1）业务量：2026H1完成143亿件，同比+15.8%，增速显著超越行业平均水平（5.0%）；市占率达14.24%，同比提升1.33个百分点。26Q2完成76.57亿件，市占率环比Q1（13.9%）继续提升至14.5%，市场份额持续扩大。量增主要得益于公司深化数智化战略、推进双网协同建设，以及收购丹鸟物流带来的业务并表效应。
　　2）单票收入：2026H1单票快递收入2.24元，同比+0.24元。单价提升主要系行业"反内卷"下价格竞争趋于理性，以及公司并表了单价较高的丹鸟品质快递业务。经测算，26Q2单票快递收入2.17元，环比Q1（2.33元）有所回落。
　　3）单票盈利：2026H1单票归母净利0.072元，同比+0.035元，盈利能力实现翻倍式增长；26Q2单票归母净利0.075元，环比Q1（0.069元）稳中有升；2026H1单票扣非归母净利0.073元，同比+0.038元；26Q2单票扣非归母净利0.075元，环比Q1（0.070元）持续改善。盈利能力显著修复，公司"体验、单量市占与健康利润"的飞轮循环已见成效。
　　“双网协同”战略深化，丹鸟融合初见成效。26H1公司时效快递产品收入同比增长263%至60.26亿元，收入占比由去年同期的6.63%大幅提升至18.55%。这标志着公司产品结构和客户结构正向多元化、高价值方向升级。公司正持续推进分拨、运输、终端全链路的集约化改革，释放网络协同价值，有望在未来为公司贡献新的增长点。
　　AI全面赋能，数智化转型构筑长期护城河。26H1公司在AI运营、数字客服、数字员工、智能视觉等领域取得显著进展。如，自研的智能视觉平台通过算法迭代，破损识别准确率从80%提升至95%，有效拦截率接近100%。在干线运输中，已投用547台智能辅助驾驶车辆。通过全方位的科技赋能，公司正持续提升运营效率、改善服务体验，构筑区别于同行的长期核心竞争力
　　投资建议：我们持续看好公司，反内卷下潜在业绩弹性大。盈利预测：基于行业持续反内卷情况，同时考虑丹鸟以及业务量增速，我们微调公司2026-28年归母净利润为23.3、28.5、31.3亿元（原预测为24.3、28.2、31.9亿元），对应2026-28年EPS分别为1.52、1.86及2.05元，PE分别为9、8、7倍。同时参考公司历史估值及行业增速，给予26年13倍PE。对应一年期目标市值303亿，目标价19.8元，预期较现价41%空间，强调“强推”评级。
　　风险提示：行业价格战超预期，业务量增速显著低于预期