2026年8月27日，科锐国际发布2026年半年报，报告期内实现营收81.2亿元/+14.6%，归母净利润1.51亿元/+19.7%，扣非归母净利润1.21亿元/+25.8%；其中26Q2实现营收43.3亿元/+14.8%，归母净利润0.6亿元/-13.3%，扣非归母净利润0.74亿元/+47.4%，收入及扣非利润符合预期。26H1以来，企业招聘需求稳步回暖，公司灵活用工业务延续高增长，技术服务业务表现亮眼；考虑到公司持续深化技术赋能，叠加研发岗位外包占比提升有望优化业务结构，我们看好公司长期发展，维持“强烈推荐”评级。
　　收入稳健增长，灵活用工&技术服务业务贡献突出。2026H1公司实现营收81.2亿元/+14.6%，归母净利润1.51亿元/+19.7%，扣非归母净利润1.21亿元/+25.8%；其中26Q2实现营收43.3亿元/+14.8%，归母净利润0.6亿元/-13.3%，扣非归母净利润0.74亿元/+47.4%。分业务看，2026H1公司灵活用工/中高端人才访寻/招聘流程外包/技术服务/其他业务分别实现收入77.31/2.4/0.6/0.5亿元，分别同比增长+14.8%/+23.3%/+14.8%/+35.9%。整体来看，2026Q2公司收入&业绩表现延续高增长，主要得益于灵活用工&技术服务业务表现亮眼。
　　灵活用工规模持续扩大，研发岗位外包占比持续提升。2026 H1公司业务外包及兼职专家服务累计派出32.3万人次，成功推荐中高端及专业技术岗位0.58万人，公司在册灵活用工业务岗位外包员工数量5.4万人，截至26Q2，公司旗下的禾蛙平台累计注册合作伙伴20600+家/+20.5%，累计运营招聘中高端岗位14.86万/+69.9%，累计交付岗位3.34万/+84.0%。
　　毛利率略有下滑，盈利能力小幅提升。公司2026H1毛利率为5.7%/-0.3pct，毛利率小幅下滑主要系低毛利率的灵活用工占比持续提升；费用方面，26H1公司销售/管理/研发费用率分别为1.1%/1.8%/0.8%，分别同比变动-0.3pct/+0.2pct/-0.01pct。归母净利润率为1.9%/+0.1pct。
　　投资建议：26H1公司整体业绩表现稳健，灵活用工业务在研发岗位外包占比提升的驱动下持续高增，技术服务业务依托禾蛙平台生态加速扩张，公司技术赋能与平台协同效应逐步显现；考虑到公司持续深化技术赋能，叠加研发岗位外包占比提升有望优化业务结构，我们看好公司长期发展，预计2026-2027年公司实现归母净利润3.6/4.2亿元，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：灵活用工增长不及预期，行业竞争加剧。