公司发布2026年度半年报，业绩超预期。公司2026年半年度实现营业收入5.61亿元，同比增长49.56%；实现归母净利润1.99亿元，同比增长70.98%；实现扣非归母净利润1.88亿元，同比增长77.54%。单二季度来看，公司实现营业收入3.11亿元，同比增长52.38%；实现归母净利润1.11亿元，同比增长67.84；实现扣非归母净利润1.05亿元，同比增长69.17%；业绩非常亮眼。公司产品广泛应用于智能小家电、白色家电、工业与汽车、运动出行等领域，我们认为，公司2026H1业绩亮眼核心驱动力来源于两点：1）精准卡位AI算力散热核心，工业领域实现突破式增长；2）汽车电子领域实现超预期增长，车规产品量产落地全面提速。
　　近期发布新一期股权激励方案，彰显公司长期成长坚定信心。公司于2026年8月21日发布新一期限制性股票激励计划，拟授予的限制性股票数量为200万股，首次授予激励对象共计301人，占公司员工总人数（截至2025年12月31日公司员工总人数为315人）的95.56%，包括公司董事、高级管理人员、核心技术人员、技术（业务）骨干人员（不包括独立董事）。该计划设定2026-2028年业绩考核目标分别为营业收入相比2025基准年同比增长40%/90%/150%，且分别设定新产品销售收入目标为6千万元/7千万元/8千万元，彰显公司管理层对公司未来发展及业绩具有超强信心。
　　AI算力散热与汽车电子齐驱，机器人赛道再造增长新引擎。AI领域公司已强势打入全球主流散热模组厂商核心供应链，为服务器运算单元、高阶交换机、数据中心电源及CDU等部件的散热需求提供高效能电机驱动控制方案；汽车领域公司车规级芯片产品广泛应用于车载水泵、油泵、压缩机等核心车载场景，同时与多家知名汽车和Tier1厂商建立深度战略合作关系；机器人赛道则多面布局，同时聚焦空心杯电机和电机驱动专用MCU。
　　盈利预测与投资建议：考虑到公司下游应用未来市场空间广阔，预计行业处于生命周期成长期且公司未来业绩有望进入持续高增阶段；公司依托深厚的技术壁垒，有望充分把握行业发展红利，具备持续高速增长的潜力，看好公司长期成长价值。根据半年报业绩情况，我们适当上调公司盈利预测，预计公司2026-2028年收入分别为11.65/15.88/21.11亿元，同比增速分别为50.6%/36.2%/33.0%；预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.00/5.64/7.66亿元，同比增速分别为82.6%/41.1%/35.8%；对应2027年PE分别为40.3x。维持“买入”评级。
　　风险提示：新产品研发不及预期风险，下游需求不及预期风险，代工厂商产能受限风险，行业竞争严重加剧风险，宏观经济波动风险。