公司于8月27日发布中报，2026年上半年公司实现营收5.61亿元，同比+49.56%；实现归母净利润1.99亿元，同比+70.98%；实现扣非归母净利润1.88亿元，同比+77.54%。单季度看，Q2公司实现营收3.11亿元，同比+52.38%；实现归母净利润1.11亿元，同比+67.84%。
　　毛利率维持高水平，研发投入持续加大。上半年公司实现毛利率52.03%，同比0.39pct；Q2公司实现毛利率52.19%，同比-0.15pct，环比+0.37pct。费用端，上半年公司销售/管理/财务费用率分别为2.77%/4.29%/0.86%，同比-1.77pct/-0.93pct/+0.53pct，研发费用率为13.40%，同比-5.46pct。上半年公司研发支出为0.75亿元，同比增加444.47万元，研发费用率下降系研发人员股份支付费用减少，而营业收入快速增长双重因素叠加影响。
　　AI算力散热收入高增，已成为推动公司业绩增长的核心引擎。2026年上半年，公司工业领域实现营收1.47亿元，同比+175%，占营收比例攀升至26.25%，其中AI算力散热产品是核心增量来源。公司精准卡位AI算力散热核心，目前已进入全球主流散热模组厂商核心供应链，为服务器运算单元、高阶交换机、数据中心电源及CDU等部件的散热需求提供高效能电机驱控方案。与此同时，公司正加大对数据中心风冷散热及分布式液冷散热产品的开发力度，持续提升在高毛利及高门槛AI算力散热市场的渗透力。
　　机器人零部件新兴业务已实现关键性技术与市场突破。公司与下游核心客户及Tier1厂商开展深度技术协同与联合开发，推动工业伺服产品在机器人领域实现规模化量产。目前公司已与三花控股集团设立合资公司，聚焦空心杯电机产业化，已成功实现人形机器人关节核心技术方案的突破。与此同时，公司重磅发布适配机器人应用场景的FU75XX系列芯片，该产品系业界首款基于32位RISC-V双核架构的电机驱动专用MCU，为公司布局机器人赛道筑牢技术基础。
　　公司主业技术护城河持续加固，汽车电子业务维持高速稳步增长。公司推出行业首款打通硬件的嵌入式AI智能体Altior Agent，目前已正式进入试运行阶段。该智能体可显著提升客户端电机驱控方案研发效率，形成芯片销售→AI工具→服务深化的正向循环，使公司技术优势从产品端延伸至客户研发端，构建难以复制的客户粘性。目前公司已与多家知名汽车和Tier1厂商建立深度战略合作关系，上半年车规级芯片营业收入同比增长64.54%。
　　盈利与预测
　　公司为国内电机驱动控制芯片领军者，核心下游应用领域AI服务器散热爆发带来业绩快速释放，机器人业务布局空心杯电机及其控制模组，旋变传感器等打开远期成长空间。我们预计2026-2028年营业收入分别为11.00亿元、15.08亿元和20.90亿元，同比增长42.19%、37.07%和38.57%，对应归母净利润分别为3.78亿元、5.61亿元和7.45亿元，同比增长72.49%、48.59%和32.81%。对应EPS分别为3.28元/股、4.87元/股和6.47元/股，2026年8月27日收盘价对应PE分别为60倍、40倍和30倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：
　　下游需求波动风险；市场竞争风险；技术研发风险；股东减持风险。