黄金观点：整体趋势仍看震荡上行，周内重点关注沃什讲话指引
　　逻辑：万得数据显示，日内黄金延续高位调整，前期财政部扩大长期国债回购后形成的美元贬值与主权信用风险交易仍未完全逆转，但连续上涨后部分资金获利离场，最新公布的7月通胀黏性与收支偏强数据形成一定压制。7月核心PCE环比上涨0.2%，符合市场预期，但较前值0.1%有所回升；同比维持3.3%，符合市场预期，显示通胀降温速度仍偏缓；整体7月PCE环比亦高于预期和前值，美国通胀黏性仍存。与此同时，7月美国个人支出环比表现好于预期，耐用品订单环比增长1.1%、明显超出市场预期和前值；二季度实际GDP年化季率修正值为1.5%，符合市场预期和前值。PCE数据粘性、增长尚有韧性的组合可能限制市场进一步下修美联储加息预期，并对美元及美债收益率形成阶段性支撑，从而压制黄金表现。地缘层面，霍尔木兹海峡通航谈判推进并带动油价回落，能源通胀担忧有所缓解，但同时削弱部分避险需求。
　　展望：7月PCE和收支数据整体偏强影响下，市场对于美联储政策路径的定价可能重新趋于谨慎，黄金仍存高位获利回吐压力；但核心PCE同环比均未超出市场预期，且美国经济整体仍处于放缓阶段，暂不足以确认货币政策重新明显转鹰。周内重点关注沃什周五在杰克逊霍尔年会上的表态，中期美国财政信用与美元贬值逻辑仍对黄金形成支撑。