行情异动
　　文华财经数据显示，截至8月26日收盘，菜粕主力合约涨3.17%，报2314元/吨。8月27日菜粕继续领涨蛋白粕市场。此前，7月24日菜粕曾大涨4.53%。
　　行情分析与展望
　　菜粕大幅上涨主因:市场预期乌克兰遭遇不可抗力+美豆优良率下调。具体来看:
　　1.市场预期乌克兰遭遇不可抗力，葵粕菜粕供应或减少
　　市场预期，由于俄乌局势恶化，从7月到8月，俄罗斯对敖德萨地区港口的打击加码，乌克兰葵粕和菜粕出口受阻。海关数据显示，2026年1-7月菜粕进口总量为203.06万吨，其中乌克兰21.06万吨，占比10.4%。2026年1-7月葵粕进口总量为227.5万吨，其中乌克兰149万吨，占比65.5%。2026年1-7月进口乌克兰菜粕月均3万吨，葵粕月均21.3万吨。(以上数据来源:粮油商务网)
　　2.价格影响传导路径
　　乌克兰黑海持续受袭,敖德萨粮道中断，葵粕/菜粕出口受阻，全球蛋白粕缺口，菜粕作为葵粕直接替代品需求激增。葵粕和菜粕在水产、畜禽饲料中高度替代。7月下旬黑海危机时，市场已演绎过此逻辑:葵粕供应中断，饲料厂被迫提高菜粕添比，菜粕需求增长。此外，中国菜粕进口总量下降，短期低库存供需紧张格局加剧，市场情绪溢价抬升。
　　3.美豆优良率下降，豆粕性价比下降
　　美豆优良率继续走低，低于上周和去年同期。从单位蛋白比价看，豆粕较贵，失去性价比。利于菜粕需求增长。
　　展望后市，短线偏强，主力合约或冲击2450-2470元/吨;中期关注需求淡季和加菜籽上市双重压力。
　　1.供应端，国内菜粕库存低，加拿大菜籽8-9月到港预计恢复。若乌克兰20万吨级别供应减量得到官方确认，则8-9月进口葵粕/菜粕可能出现实质性缺口但四季度加菜籽上市，远月供应充足。
　　2.需求端，8月水产旺季，菜粕刚需托底。9月后水产逐步步入淡季，刚需季节性回落。生猪养殖利润承压，猪料需求有刚性无弹性。
　　3.替代，豆菜粕价差较高，利于提高菜粕添比。葵粕缺口若扩大，也利于菜粕添比提升。
　　操作建议和风险提示
　　策略建议:逢低做多。正套。牛市价差看涨期权。做空豆菜粕价差。
　　风险因素:俄乌局势好转，美豆天气好转，油厂开机率走高，水产需求走低。