事件：2026上半年公司实现营收18.42亿美元，同比增长10.7%；实现净利润6.81亿美元，同比增长7.4%；集装箱运量197.19万个标准箱，同比增长约7.8%；平均运价（不含互换舱位费收入）为807.2美元/TEU，同比上涨4.0%。
　　量价双升拉动营收增长，盈利稳增但增速弱于收入端。海丰国际业务涵盖综合航运物流服务，深耕于亚洲区域市场。公司优化航运网络，贸易航线由25H1末的82条降至26H1末的74条，每周靠港次数缩减至441次。公司在总运力基本持平的前提下，通过改善效率提升服务，挖掘现有市场的潜力，公司26H1集装箱运量同比提升7.8%；依托中小船型的运力适配市场需求，叠加行业供需修复，平均运费同比上涨4.0%，内外部因素共振实现量价齐升，推动公司26H1实现收入同比增加10.7%。燃油涨价与业务规模扩张推高成本，毛利率由25H1的40.2%小幅回落至39.8%，整体盈利具备韧性。
　　区域贸易红利叠加供给约束，近洋小船市场结构性机遇。受RCEP深化发展与地缘政治影响，亚洲近洋市场景气维持上行，克拉克森预测2026年、2027年区内集装箱贸易量分别增长4.5%、3.8%，增速高于行业平均。市场对中小船型需求旺盛，2025年7月以来6500TEU以下中小船新签订单占比达74%，3000TEU以下小船为二手交易主力。但是近洋赛道供给趋紧，支线小船新船订单缺口、二手船东普遍惜售，8000TEU以下船队29%运力为船龄20年以上老船，放大小船供需缺口。海丰国际依托中小船型布局、高自有运力构筑核心壁垒，叠加30艘在手订单（截至2026年6月末），精准匹配近洋贸易增量，有望充分把握亚洲区域贸易红利。
　　公司继续高比例分红，凸显红利属性。根据2026年中报，公司宣派中期股息每股1.50港元（相当于每股0.19美元），分红率为76%，每股分红金额同比增加15.38%（以港元计），红利属性突出。
　　盈利预测与评级：预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.59、13.66、14.13亿美元，同比增速分别为11.09%、0.52%、3.46%，当前股价对应的PE分别为12.15、12.08、11.68倍。鉴于公司未来业绩稳定度较高和红利属性，维持“买入”评级。
　　风险提示。美国关税政策变化；经济增长不及预期；红海复航；美国对航运港口相关政策的变化；地缘政治风险。