铜：
　　国内需求旺季将至，下游备货需求逐步释放，叠加海外虹吸影响，国内库存绝对水平降至历史低位，现货资源趋紧，市场挺价意愿较强。8月24日SMM全国主流地区铜库存录得11.42万吨，环比上周四减少2.02万吨，库存快速去化，低库存格局进一步强化现货供应偏紧预期。LME现货铜对三个月期铜的升水近期持续升高，一度创2021年10月以来最高水平。但随着本月现货交割结束，上周伦敦金属交易所铜注册仓单库存增加明显，市场对现货供应紧张的担忧阶段性缓解，现货对远月升水有所回落。Comex-LME价差持续走扩，美国市场虹吸效应进一步凸显，COMEX铜累库加速，上周库存再创历史新高。智利2026年产量预期再度下调至527万吨，同比下滑2.6%，主要受Codelco及必和必拓旗下Escondida、Spence矿山品位下降，产出疲软拖累。铜精矿加工费（TC）正加速创历史新低，逼近-200美元，矿端供应紧张未来对国内冶炼端开工的约束将进一步增强。刚果金当地硫化矿中的金属铜预计有一半左右的量面临短期无法出口，占全球铜矿总供给量约1%，有望驱动铜价开启新一轮上涨。全球铜市面临供需不匹配，需求依旧坚挺。今年大概率全球铜市场出现实质性的供应缺口，支撑铜价中枢不断上移。对于下游产业端而言，可逢低积极参与买入套期保值操作。沪铜主力合约下方支撑区间预计在105000-106000元/吨，上方压力区间预计在110000-112000元/吨。
　　锌：
　　美扩大对伊制裁，并对加拿大加关税，美元反弹，锌偏强整理，国内现货库存回升整体仍处近年同期高位，近期现货库存有所下滑，周度国产TC持平及进口TC继续下滑，近期锌价调整后下游逢低采购增加，且周度下游开工回升，外盘库存回升至9.5万吨附近。锌价偏强整理短线需防调整波动，下方支撑暂下观25400-25600，上方压力26000-26200附近，宏观驱动多空交织，锌价偏强波动，上行延续性关注美元走势，以及需求进一步承接变化。