报告要点
　　展望:震荡
　　摘要
　　今日EC在昨日SCFIS跌幅偏低和台风预期下冲高至2071.5点，但HPL-SPOT9月10日线上运价下调至3535美元和MSC复航部分欧线红海航次推动市场情绪转弱，10合约盘中跌至1880点后，尾盘整体减仓收于1900点下方，跌4.15%，减仓440手，持仓量位于2.8万手震荡。12合约收于2344.5点，跌4.8%。(来源:文华财经、同花顺、上海航运交易所)
　　即期市场运价方面，
　　GEMINI:MSK开舱9月第二周运价3700美元/FEU，周度降200美元/FEU，降幅较上周持平。HPL9月第二周NE1/AE2航线为低价，该航次降至3535美元/FEU，周度降幅200美元，与MSK一致。(来源:GEEKRATE)
　　0CEAN:00CL线上8月运价回落至4200-4300美元/FEU，周度降幅在100-200美元/FEU;EMC8月末FAL3航次显示4330美元/FEU，与昨日持平;CMA8月下半月-9月中旬运价维持4425-4475美元/FEU。(来源:GEEKRATE)
　　MSC、PA:MSC8月、9月运价显示4424美元/FEU;ONE至9月12日运价线上维持4208美元/FEU，线下3800-4050美元/FEU区间。(来源:GEEKRATE)
　　地缘方面，贝森特宣布“经济攻势”拟切断伊朗全球经济联系。贝森特表示，美国正在对伊朗全球金融联系发起“经济攻势”，特朗普正与各国领导人沟通，要求停止与伊朗政权的经济互动。但报道称伊朗已承受多年制裁，相关措施能否迫使德黑兰在霍尔木兹海峡问题上让步仍存在不确定性。(来源:金十数据APP)市场或理解为地缘转向经济制裁，实为冲突降级，关注对情绪方面偏空影响。
　　台风及天气方面，据新浪财经，中央气象台今日(25日)10时升级发布台风橙色预警，目前“简拉维”和“艾莎尼”已停止编号，“紫檀”和“沙德尔”仍在海上活动。浙江东南部、福建东部受影响概率较大;受台风“沙德尔”影响，从今天夜间起，福建东北部沿海风浪将持续加大。华南到华东沿海强降雨频繁。(来源:新浪财经)据sekologistics报道亚太供应链实时运行状态，上海港或有严重拥堵与台风临近预警，外高桥(WGQ)堆场密度达79%;洋山(YS12)堆场密度达79%。严格执行ETB-7天集港规则。东海大桥保持通行并处于大风监测状态。宁波港梅山集装箱码头(MSICT)堆场负荷已达100%，其余码头平均堆场密度达92%。(来源:sekologistics)
　　基本面方面，MSC发布黄金周停航。停航方面，据官网，39周MSC计划停航JADE(地中海线)，40-41周，MSC共计划停航三航次SWAN、BRITANNIA、LION。此前MSK声称黄金周停航AE1。因靠港顺序不同，对上海港ETD船期影响集中在42周(10/12-10/18)，总计划运力统计来看，41-42周中国-北欧计划运力分别24.9万TEU、22.3万TEU。(来源:船司官网、容易船期)
　　交易逻辑:主力合约高点突破2000点后小幅减仓回落，叠加MSK开舱降价等因素影响仍有回调。短期风险或在冲高至整数关后09、10合约回调;后续沙德尔或仍对华东港口运营有影响。叠加41-42周低运力，关注10月黄金周停航带来的运价止跌预期，线性外推来看，当前船司跌价幅度在200美元/FEU每周，如后续船司在国庆停航影响下于3000美元/FEU止跌，或对10合约结算价仍有支撑。(来源:GEEKRATE、金十数据、容易船期)
　　展望:震荡
　　风险提示:加班船供应增量、霍尔木兹海峡通行、地缘政治风险、极端天气