报告要点：
　　2026年8月以来，美伊地缘冲突显著升级，美国对伊朗能源出口实施新一轮全面制裁，并联合盟友在霍尔木兹海峡加强军事存在。伊朗方面则威胁对海峡过往油轮及LNG运输船实施“合法拦截”，全球约20%的LNG运输航线面临直接威胁，市场恐慌情绪急剧升温。
　　受此影响，8月第三周荷兰TTF天然气期货价格一度突破55欧元/兆瓦时，较7月底上涨逾30%；亚洲JKM现货价格同步跟涨，突破14美元/百万英热单位，创2024年以来新高。市场对中东供应中断的担忧已覆盖此前欧洲库存偏低的季节性利好，短期价格上行动能充足。
　　从贸易流向上看，卡塔尔、阿联酋等海湾出口国正加快绕行好望角的替代航线评估，但运费成本增加及航线时长延长将显著推升到岸价格。与此同时，美国LNG出口终端维持满负荷运行，2026年日均出口已升至174亿立方英尺，但受巴拿马运河通行限制及大西洋航线运力紧张影响，美国货源对亚洲的补充作用有限。欧洲或被迫加大从美国、非洲及中亚的采购力度，全球LNG贸易流向面临新一轮重塑。
　　整体看，美伊冲突已从预期层面对全球LNG市场构成实质性供应风险，短期价格偏强运行，中期需关注霍尔木兹海峡通航状况及主要消费国应急储备释放进程。