策略观点：犹豫中前行，坚定信心
　　上周回调的主因在于市场反弹至关键阻力区，短期吸引了不少跟风盘，叠加外围利空触发，如长端美债收益率突破高位，美伊局势升温，Anthropic 7月ARR数据略显平淡，中美权益同步调整。美财政部将回购长债，但市场短暂反馈后并不买账，根源在于美国远期财政赤字、美债规模和通胀等根本问题并未解决。综合看，短期长债利率若继续走高对股市或仍有扰动，但中期看美国中期选举临近，油价走低概率增加，且长债利率走高反而降低了加息预期，均有利于权益分母端改善。
　　本轮小级别调整空间上已基本到位，时间条件在本周也将满足。全A上周五仅成交1.89万亿，或预示短线和中线抛压均基本出清，待中报落地后，主题方向更易轻装上阵。硬科技震荡偏上行的概率大，但分化加大，近期更适合优选个股+区间操作。此外，关注创新药能否成为持续主线；美元贬值交易发酵，关注黄金能否反转。
　　风险提示
　　国际局势变化风险，美债利率超预期上行，产业政策变化风险等