行情回顾
　　在出口兑现、复合肥开工提升的带动下，企业库存转为去化，盘面震荡走强。
　　期货：8月21日，UR2701收于1770元/吨，周涨2.31%。
　　现货：8月21日，山东中小颗粒尿素价格1710元/吨（+31），河南中小颗粒尿素价格1722元/吨（+40），山西中小颗粒尿素价格1670元/吨（+0），广东中小颗粒尿素价格1850元/吨（+5）。
　　基差：主山东基差-60元/吨（-52）、河南基差-48元/吨（-43）、广东基差80元/吨（-78）、山西基差-100元/吨（-83）。
　　价差：UR9-1价差收于-37元/吨（+6）；山东-河南价差收于-12元/吨，广东-山西价差收于180元/吨，广东-河南价差收于128元/吨。
　　运行逻辑
　　行业座谈会释放积极信号，政策调控预期增强，尿素市场底部支撑有所强化。但当前相关措施尚未落地，实际影响仍取决于后续执行力度及供应调节规模。
　　供需边际改善，但高供应仍制约价格弹性。供应端，近期装置检修增加，周度检修损失量环比上升，但整体供应仍处高位，预计下周期日产20—20.3万吨，供应压力尚未明显缓解。需求端，农业追肥进入尾声，现实需求仍处季节性淡季，但复合肥开工率持续回升，叠加秋肥备货临近，近期现货成交及企业产销有所改善，需求端呈边际修复态势。
　　出口预期改善，推动企业库存结构性去化。印度RCF招标落地后，中国尿素货源加快集港，港口样本库存由71.43万吨增至96.27万吨，环比增加24.84万吨，货源由厂库向港口转移，带动企业库存小幅下降1.03万吨。随着秋肥需求逐步释放、复合肥开工进一步提升及出口订单兑现，企业库存有望延续去化，但海外投标量明显高于实际采购量，国际供应竞争仍较充分，出口持续性仍需关注。
　　短期来看，尿素市场处于“政策预期托底、供需边际改善”的博弈阶段，后续重点关注政策措施落地、秋肥需求兑现、企业库存去化及出口订单实际兑现情况。
　　推荐策略
　　UR2701参考区间1650-2000元/吨，多单持有，控制好仓位。
　　风险点
　　需求不及预期、出口量不及预期、宏观风险