月度观点：贵金属的多重宏观利空影响持续被消化，一方面在中东地区美伊战局被拉长，大宗商品供应存在较大冲击使通胀风险难以消退但总体可控，美联储口头保持鹰派但难有实质行动，美元和美债收益率存在“天花板”；另一方面尽管中国等央行持续增加黄金储备，但投资和消费需求下滑难以合力形成对价格的提振。在上述格局未被打破前，黄金在筑底后将持续震荡整理。未来需观察美国经济活动在AI科技行业的“泡沫”挤出效应中能否保持强势，相关数据在9月美联储会议前将对市场形成较大扰动，随着配置资金回流，黄金跌至4000美元下方可尝试逢低买入把握阶段反弹机会，上方在4300美元面临阻力可逢高卖出虚值看涨期权。
　　本周行情回顾：受到多重宏观消息影响贵金属在剧烈波动中实现强势上涨，周初在能源通胀升温等使美债收益持续上行的情况下金银价格因资金驱动减弱而有所回落，然而周中随着美国财政部宣布美债回购的救市计划加剧美元信用担忧，避险情绪驱动下金银迅速收复跌势转涨且幅度进一步扩大。国际金价一度下跌至4324美元后快速拉升并突破4500美元阻力，在资金持续流入的情况下周五涨幅不断扩大并突破4600美元回到3个月高位，收盘报4602.66元/盎司，当周累计涨5.18%，周K线创3连阳；国际白银走势与黄金同步但涨幅相对更大，价格一度冲高至70美元以上，收盘报68.95美元/盎司，累计涨6.56%。铂表现出更强的弹性当周涨7.72%，但钯金表现相对温和，当周仅涨2.12%。