观点：国际市场，本周国际原糖整体维持强势。支撑外盘的驱动主要来自政策与天气两方面：政策端，印度商务部周四发布公告，在即日起至10月31日开放100万吨原糖免税进口，以此平抑国内不断走高的糖价；天气端，欧洲干旱、巴西6月降水超预期，同时厄尔尼诺气候事件或进一步加剧亚洲产区干旱风险，多重因素共同托举外盘糖价。但价格上行存在明显阻力，ICE原糖主力合约未能站稳18美分/磅关口，市场观望情绪升温。国内方面，外盘走强向国内传导，ICE原糖主力创出逾一年新高，大幅抬升食糖进口成本，进口利润快速收窄，成本端对国内现货形成支撑；叠加中秋下游备货开启，提振国内白糖市场交易情绪。不过国内盘面也面临较强压制，2025/26榨季国内食糖大幅增产，工业库存处在历史高位，显著约束现货的上涨空间，内外盘价格联动效应出现钝化。后续需重点跟踪下周现货市场中秋备货的实际落地情况。综合来看，市场多空因素相互博弈，预计国内糖价将以震荡调整为主。
　　策略：
　　1.单边：预计糖价维持震荡调整走势