一.新核准“华龙一号”2.0强化模块化建造，模块化渗透率有望迎提升拐点
　　新增核准8台核电机组，4台明确为华龙一号” 2.0示范项目。2026年7月31日国常会新增核准8台机组，其中4台明确为华龙一号” 2.0版示范项目，本批次核准首次通过该技术路线，后续预计将成为核电投资主力机组。此前核电模块化主要在部分机组开展结构模块、设备模块应用，当前华龙一号”2.0示范项目已将模块化建造纳入技术升级核心方向；随着2.0版由示范项目逐步走向批量化应用，核电模块拆分、工厂预制、运输吊装及现场集成等环节有望进一步标准化，带动核电模块化产业发展提速。
　　核电站建造自2025年进入高峰期，进一步强化模块化渗透率提升趋势。2022年起我国核电核准数量逐渐回暖，2022-2025年核准台数分别为10/10/11/10台，2025年起新增核准批复的机组逐步进入主体施工高峰：根据中国能源报披露，单台核电机组投资约200亿元，假设每年滚动建设10台机组，对应每年投资额2000亿元，较十四五”年均投资额（1049亿元）大幅增长91%。对比传统建造模式，模块化建造可将核岛结构模块及设备模块实现工厂化预制，显著缩短核电站的工程建设周期（采用模块化技术后，核电站土建阶段从第一罐混凝土浇筑到主厂房封顶仅需36个月），同时大幅减少现场资源投入密度，有效缓解建造高峰期资源紧缺压力，后续渗透率预计将显著提升。
　　公司已中标中广核宁德核电模块项目，后续有望持续参与核电模块建设。公司较早布局核电模块业务，技术储备丰富，中核二三为公司股东之一，最新持股比例3.24%，先发优势显著。2025年7月，公司转债募资7.5亿元、累计投资13亿元建设南通利柏特基地，预计大部分场地将用于拓展核电模块业务。2025年3月公司公告与中广核签订宁德二期5BDA、7BUG模块建造安装及临时泊位工程，合同额2.3亿元，2025年12月已开工，该项目突破传统结构模块边界，采用结构＋系统”一体化设计理念，将钢结构、管道等多专业、多系统高度集成于一体，将厂房主体施工与内部安装工作最大限度地在工厂内并行完成，可减少现场作业量和交叉作业，提升工程建设效率。由于核电工程对安全质量要求极高，预计产业链各环节均有较严格供应商名录，具备先发与技术优势的核电模块化供应商有望持续占据较高市场份额，后续随着核电模块化渗透率提升，公司模块业务规模有望持续扩张。
　　二.FPSO景气显著提升，有望带动相关业务放量
　　深水油气资本开支进入上行周期，FPSO需求有望由低谷转入回补。FPSO集生产、储存和外输功能于一体，是深远海油气开发的核心装备，尤其适用于管道建设难度较高、资源禀赋突出的深水及超深水油田。当前从资源端看，陆上油田、气田经多年开发后优质可勘探资源持续减少，深水及超深水油气成为新增储量主力，叠加中东地缘政治影响下各国能源、工业原材料自主可控需求快速增长，深海油田开采力度预计持续增加（深海经济被列为“十五五”海洋强国建设的关键落脚点和战略新空间），推动海工投资进入加速上行阶段：Rystad Energy预测2026-2030年FPSO授标量年均达8-9艘（24年仅5艘），有望带动FPSO船体、上部模块及总装集成需求释放。
　　公司海工模块业务已有项目和收入基础，南通基地扩容有望承接行业订单释放。2022年公司与JOGS签订首个FPSO模块项目，为YINSONFPSO提供模块M01、M02、M20、M40和M41，合同额3150万美元，于张家港基地生产制造，制造周期17个月。南通基地占地48.8万平方米，预计可同时规划35-40个类似模块，较张家港重装基地承载能力显著提升，并配备自有码头实现模块产品直接出运，能够缓解大型海工模块对总装场地、码头窗口及运输排期的约束。今年3月公司落地Sakarya 3 MEGEPCPKG-91模块制造项目（海工上部模块制造合同），合同额2000万美元，工期约15个月，FPSO业务实现进一步突破，后续随着下游授标量提升、模块建造需求增长，公司FPSO业务有望进一步放量。
　　三.数据中心逐步采用模块化建造模式，公司工业模块能力具备跨领域复用潜力
　　AI算力需求快速增长下，传统数据中心串行施工、现场安装的建设方式难以匹配算力交付速度，预制化、模块化正由机房内部设备组合进一步延伸至供电、冷却、安防、智能化和消防等完整基础设施系统。2026年8月阿里云披露新一代CUBE 5.0架构，通过全模块化设计将上述五大系统的整体模块化率由早期30%提升至90%，各环节可在工厂并行制造和预调，运抵现场后进行吊装集成，使大型AIDC从基础厂房到服务器、网络设备进场前的交付周期缩短至100天，其中工厂生产和现场准备、现场安装、调试测试分别约30天、50天、20天，对比国内传统6-12个月的建设周期显著压缩；同时单位千瓦建设成本较上一代降低10%以上，目前已在乌兰察布、中卫等项目试点应用。
　　模块化底层能力具备跨行业复用基础，数据中心构成潜在第三增长曲线。公司大型工业模块的设计拆分、多专业集成、工厂预制及异地交付能力具备向数据中心复制的基础：此前