核心观点
　　公司发布2026年中报，2026H1实现收入43.89亿元，同比+13.09%；实现归母净利润1.36亿元，同比-6.97%；实现扣非归母净利润1.05亿元，同比-19.87%；看单季度，公司2026Q2实现收入27.13亿元，同比+30.88%，单季度收入创历史新高，归母净利润1.06亿元，同比+50.45%，扣非归母净利润0.81亿元，同比+17.16%，收入业绩重回增长。国内外轮胎企业扩产及海外建厂持续推进，公司橡胶装备出海成效显著，2026H1末合同负债与存货均创历史新高，在手订单储备维持高位，主业有望维持较强业绩韧性。此外，锂电设备子公司软控科技26年上半年实现营收6.06亿元，同比+50.55%，归母净利润0.24亿元，同比+38.11%，合同负债与存货均创历史新高，订单规模增长明显，在固态电池设备上的布局也已经落地多个标杆项目。
　　事件
　　公司发布2026年中报
　　公司发布2026年中报，2026H1实现营业收入43.89亿元，同比+13.09%；实现归母净利润1.36亿元，同比-6.97%；实现扣非归母净利润1.05亿元，同比-19.87%；看单季度，公司2026Q2实现收入27.13亿元，同比+30.88%，单季度收入创历史新高，归母净利润1.06亿元，同比+50.45%，扣非归母净利润0.81亿元，同比+17.16%，二季度收入业绩重回增长。自2025年第二季度起，抚顺及盘锦伊科思正式开始缴纳消费税，公司26年上半年产生消费税1.23亿元，同比+56.88%，对公司业绩产生较大影响。
　　简评
　　橡胶装备长期逻辑清晰，订单储备和海外拓展是核心支撑。公司是全球领先轮胎生产整体解决方案提供商，也是全球橡胶轮胎行业内唯一一家涵盖轮胎生产全生命周期关键装备的供应商，产品覆盖配料、密炼、压延、裁断、成型、硫化、检测等关键环节。当前全球轮胎行业景气度持续回暖，国内头部胎企加速全球化布局。关联大客户赛轮轮胎2026年扩产加速，1月份公告将印尼基地产能调增至年产600万条半钢子午线轮胎、75万条全钢子午线轮胎、1万吨非公路轮胎与150万套内胎及垫带；4月份公告其埃及子公司拟投资2.85亿美元扩建年产600万条半钢子午线轮胎及105万条全钢子午线轮胎；6月份公告埃及投资建设年产2,700万条半钢子午线轮胎、165万条全钢子午线轮胎及2万吨非公路轮胎，核心客户多地密集扩产为公司带来了充足的橡胶机械设备增量。2026上半年末公司合同负债69.97亿元，较年初增长约14%，创下历史新高；存货85.93亿元，较年初增长约6%，同样创下历史新高，公司订单储备和交付基础仍处高位。随着国内外轮胎企业扩产、技改及海外建厂推进，公司橡胶装备业务仍有望维持较强订单韧性。此外公司子公司软控联合上半年实现收入3.46亿元，同比+26.77%，净利润4209万元，同比+12.79%，公司轮胎模具业务继续实现较快增长。
　　锂电设备有望提供第二成长曲线。随着下游动力与储能需求的持续攀升，锂电市场复苏态势明确，受全球新能源车销量增长、中国单车带电量提升驱动，全球动力电池需求保持增长，2026年1-5月全球动力电池使用量为469.2GWh，同比增长16.3%。根据SMM数据，2026年上半年全球储能电芯出货量约486GWh，同比增长93%。此外，在AI技术快速发展的推动下，AI数据中心的建设与运营需求显著提升，为储能产品开辟了新应用场景，储能成为锂电边际主要拉动。受此需求推动，核心客户宁德时代计划开启新一轮扩产周期，截至26年半年度，宁德产能525GWh，在建产能764GWh，产生大量锂电设备需求。此外，目前以宁德时代为首的头部企业正加速推进固态电池产业化进程。软控控股子公司软控科技深耕锂电设备多年，26年上半年实现营收6.06亿元，同比+50.55%，归母净利润0.24亿元，同比+38.11%，中报显示合同负债12.65亿元，较年初增长41%，存货17.60亿元，较年初增长43%，两项数据均创历史新高，订单规模增长明显。同时软控科技布局固态电池前端核心生产线装备、干法电极核心设备及硫化物固态电解质生产线，已实现多个标杆项目的落地：为某车企电池产业技术研发中心半固态电池生产项目配套前段设备，已进入量产爬坡阶段；中标某汽车集团电池产业全固态电芯量产线项目的制浆+涂布订单；某固态电池中试示范中心专注固态电解质、新型正负极材料工艺攻关，软控科技中标该项目电极段整线总包；与知名电池企业联合围绕硫化物固态干法工艺开发纤维化加强、纤维化冷却、纤维化造粒一体化成套设备，已完成研发定型，可配套客户固态产线核心工序投入使用。此外公司于26.8.20公告对软控科技进行增资，持股比例由60%提升至67.33%。
　　盈利预测：我们预计公司2026-2027年归母净利润分别为4.03和4.70亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：海外订单交付及回款不及预期，化工行业景气度下行
　　海外订单交付及回款不及预期：公司橡胶装备业务近年来加速全球化布局，是支撑公司业绩韧性与盈利优化的核心动力。然而，海外大型成套设备的跨国物流与交付验收周期较长。若海外宏观环境或贸易政策出现不利变化，导致在手高额订单交付延期或回款受阻，将直接影响主营业务的收入确认节奏与当期现