投资要点：
　　A股市场综述
　　周五（08月21日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3911点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中贵金属、元件、通信设备以及有色金属等行业表现较好；医疗服务、化学制药、生物制品以及农林牧渔等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。创业板市场周五震荡上扬，创业板成分指数全天表现强于主板市场。
　　后市研判及投资建议
　　周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3911点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中贵金属、元件、通信设备以及有色金属等行业表现较好；医疗服务、化学制药、生物制品以及农林牧渔等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为17.20倍、45.68倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额18924亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。央行二季度货币政策执行报告延续“适度宽松”表述，明确提出“及时谋划增量政策，加大逆周期调节力度”，并将“金融市场平稳运行”前置至与稳增长并列的目标位置，释放明确的维稳信号。美国7月CPI同比3.4%，核心CPI同比2.5%，均符合预期，通胀温和降温缓解了市场对美联储9月加息的担忧。美伊双方在霍尔木兹海峡对峙中保持相对克制，未出现明显军事升级。外部不确定性的阶段性下降，为A股提供了相对稳定的外围环境。预计上证指数继续震荡整理的可能性较大，结构再平衡为核心特征。密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、元件、有色金属以及电池等行业的投资机会。
　　风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。