黄金和白银
　　美联储暂停准备金管理型RMP购债，但是2026财年前10个月累计赤字达到1.799万亿美元超过2025财年全年1.775万亿美元规模，美国财政赤字扩张使未偿公共债务规模增加；人工智能相关发债持续增加使美国科技巨头表外债务膨胀至3万亿美元，约为年度资本开支的5倍；叠加美国财政部三季度发债及中国与日本减持美债，使美国长期国债收益率维持高位。
　　美伊停火协议60天谈判窗口期于8月17日到期，特朗普表示不延长谅解备忘录，称解决伊朗问题“没有时间表”，并要求伊朗“举旗投降”，承认伊朗“不会达成他认为必要的那种协议”。伊朗则警告外交失败后将对美国海上封锁，实施精准军事打击。由此可见美伊停火协议谈判仍难达成、霍尔木兹海峡仍难完全复航，叠加美国战略石油储备库存量降至2.934亿桶且越发逼近2.7亿桶的警戒线，使原油价格或仍有反复。
　　美国7月新增非农就业人数和零售销售月率转负、生产与消费端通胀表现均低于前值，引导美联储加息预期时点推迟至12月；考虑到美国消费者物价指数CPI年率中权重约为13%的食品分项和权重约为60%的核心服务分项在下半年均趋于下降，那么倘若原油价格持稳于80美元/桶附近，则美国下半年消费端通胀CPI年率或将震荡趋降，此时如果美国其他经济数据表现偏弱，那么市场交易美联储不加息预期或将转向降息预期；
　　投资策略：预计贵金属价格或先弱后强，建议投资者逢价格回落后分批布局多单；伦敦金关注3900-4200附近支撑位及4500-4800附近压力位，沪金845-910附近支撑位及975-1040附近压力位，伦敦银30-50附近支撑位及66-71附近压力位，沪银7400-12300附近支撑位及16200-17400附近压力位。
　　风险提示：关注美联储货币政策预期变动，中东地缘政治风险变动等。