圆通速递于2026年8月19日发布2026年半年度报告：
　　 2026年H1，公司营业收入为388.93亿元，同比+8.39%；归母净利润为31.75亿元，同比+73.44%；其中，快递业务实现归母净利润33.61亿元，同比+69.33%。
　　 2026年Q2，公司营业收入为201.25亿元，同比+6.92%，环比+7.22%；归母净利润为17.97亿元，同比+84.60%，环比+30.48%；其中，快递业务实现归母净利润19.13亿元，同比+84.34%，环比+32.11%。
　　受益于行业“反内卷”及持续降本增效，Q2快递业务盈利同比高增。
　　件量端：2026年H1，公司快递业务量约162.8亿件，同比+9.5%；市占率约16.2%，同比+0.7个百分点。2026年Q2，公司快递业务量约86.4亿件，同比+6.8%；市占率约16.4%，同比+0.4个百分点。
　　收入端：2026年H1，公司单票快递产品收入约2.17元，同比-0.02元。2026年Q2，公司单票快递产品收入约2.11元，同比-0.01元。
　　成本端：2026年H1，公司单票快递产品成本约1.90元，同比-0.12元；其中，单票揽收及派送服务/运输/中心操作/面单/国际快递及包裹服务成本分别为1.24/0.36/0.26/0.01/0.02元，同比分别-0.11/-0.01/-0.01/-0.002/+0.005元。截至2026年H1，公司全网干线运输车辆超8500辆，其中自有干线运输车辆6911辆，单车装载票数同比提升近6.5%；布局自动化分拣设备420套，人均效能提升超9%。2026年Q2，公司单票核心成本合计约0.58元，同比-0.01元；其中，单票运输成本为0.33元，同比-0.01元；单票中心操作成本为0.25元，同比持平。
　　盈利端：2026年H1，公司单票快递归母净利润约0.21元，同比+0.07元。2026年Q2，公司单票快递归母净利润约0.22元，同比+0.09元，环比+0.03元。
　　盈利预测与投资建议：行业“反内卷”有望持续深化，同时科技赋能公司高质量发展，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为61.93、70.82、78.75亿元，每股收益分别为1.81、2.07、2.30元，对应最新收盘价的PE分别为10.3X/9.0X/8.1X，维持“增持”评级。
　　风险提示：件量增长不及预期风险、恶性价格竞争风险、降本增效不及预期风险、政策影响不确定性风险、模型假设和测算误差风险、使用信息数据更新不及时风险。