公司公告2026年半年度业绩预告：
　　1）公司发布半年度业绩预告：26H1预计实现归母净利润31亿到34亿，同比增长69.3%到85.7%。预计扣非归母净利30.4亿到33.4亿，同比增长72.2%到89.2%。业绩增幅显著，持续兑现盈利弹性。
　　2）根据业绩预告，我们测算26Q2预计实现归母净利润17.2-20.2亿，同比增长77%-108%；扣非归母净利为17.0-20.0亿，同比增长78%-109%。
　　根据公司公告，业绩增长主要源于行业持续落实反内卷相关举措，竞争秩序逐步改善，终端价格合理修复，推动行业经营环境边际向好；同时，近年来圆通全面推进人工智能转型，推动AI应用与组织管理、业务场景的深度融合，多维度提升全链路运营效率，增强市场拓展能力，品牌价值和溢价显著增强，带动经营业绩同比大幅增长。
　　经营表现及单票情况：反内卷业绩弹性凸显。
　　1-5月行业快递业务量累计完成828.7亿件，同比增长5.2%。
　　1-5月圆通累计完成快递量134.3亿件，同比+9.7%，高于行业增速；其中4-5月累计完成快递量57.8亿件，同比+6%。
　　参考1-5月件量增速，我们测算Q2实现单票归母净利0.216元，环比提升约0.04元，同比提升0.096元；单票扣非归母净利0.213元，环比提升约0.04元，同比提升0.095元。
　　我们测算26H1实现单票归母净利0.20元，同比提升0.076元；单票扣非归母净利0.196元，同比提升0.077元。
　　投资建议：我们继续强推快递板块，关注二季度业绩布局机会。Q1快递企业已整体超预期，圆通Q2业绩大幅预增，反内卷业绩弹性持续兑现。当前板块调整后，估值具备配置性价比，行业整体反内卷趋势未变，公司有望享受价格弹性及龙头市占率提升。1）盈利预测：基于当前业绩表现及行业反内卷持续推进，我们维持2026-28年盈利预测为归母净利为65.3、75.0亿、83.1亿，对应EPS分别为1.91、2.19及2.43元，对应PE分别为8、7及6倍。2）目标价：结合当前市场环境，我们给予圆通2026年净利润13倍PE，对应849亿市值，对应目标价24.8元，较现价约58%空间，强调“强推”评级。
　　风险提示：行业价格战超预期，业务量增速显著低于预期。