事件:
　　圆通速递于2026年6月30日发布2026年半年度业绩预增公告。
　　投资要点:
　　业绩预增情况：1）2026年上半年预计实现归母净利润31亿元至34亿元，同比+69.34%至+85.73%，预计实现扣非归母净利润30.4亿元至33.4亿元，同比+72.19%至+89.18%；2）2026Q2预计实现归母净利润17.2亿元至20.2亿元，同比+76.89%至+107.70%，预计实现扣非归母净利润17.0亿元至20.0亿元，同比+77.62%至+109.02%。
　　业务量及市场份额情况：1-5月公司业务量稳增，份额同比+0.7pct。2026年1-5月，快递行业累计完成业务量828.7亿件，同比增长5.2%，其中公司累计完成业务量134.26亿件，同比+9.7%，超出行业增速4.5pct，市场份额同比提升0.7pct至16.2%，公司份额稳步提升。
　　积极推进智能化转型，智慧物流有望进一步打开降本空间，持续强化竞争力。公司加速智能化转型，依托行业领先的自研能力与数字化系统基础，持续推动前沿技术与业务场景融合，打造覆盖全链路的智能化运营体系，通过经营管理数据的智能化分析，有助于提升全网管理效率和操作效率，优化路由系统降低干线运输成本，推广智能派件应用提升快递员揽派效率，看好远期公司智能化应用打开降本空间。
　　盈利预测和投资评级：我们预计公司2026-2028年营业收入分别为850.92亿元、931.21亿元和1002.23亿元，同比分别+13.04%、+9.44%和+7.63%，归母净利润分别为62.26亿元、70.86亿元、77.30亿元，同比分别增长44.04%、13.82%、9.08%，对应市盈率分别8.7倍、7.6倍、7.0倍。一方面，受益于快递行业“反内卷”推动价格回升，看好公司利润稳步修复，另一方面，公司凭借较强的服务质量和全网数字化管控等优势赋能，市场份额有望稳步提升，维持“买入”评级。
　　风险提示：实物商品网购需求不及预期；电商快递价格竞争恶化；末端加盟商稳定性下降；油价上涨风险；政策波动风险等。