［原油】
　　基于当前原油市场供需偏紧与地缘局势持续发酵的背景，油价下方支撑明确，但上行空间受制于特朗普潜在政治干预风险，呈现高波动特征。当前油价已积累一定涨幅，需警惕特朗普TACO风险。单边策略方面，建议淡化方向判断，以期权工具管理波动率暴露，等待地缘路径明朗。若地缘僵局持续，可适度关注下游能化品滞后补涨机会。核心观测指标包括海峡原油轮通行量、美伊外交及军事动态、以及0ECD库存及炼厂补库节奏。在不确定性主导的市场中，控制仓位暴露、等待可交易信号比预测方向更为重要。
　　【贵金属】
　　隔夜美国财政部发布公告称将长期国债回购操作规模至少扩大一倍，消息发布后美元和美国国债收益率大幅回调，贵金属受到提振。美联储会议纪要显示许多与会者认为如果通胀没有下降，政策收紧可能是必要的。美伊谈判没有推进，特朗普宣布对伊朗采取史上最严厉的经济制裁措施。贵金属短期趋势偏强，不过仍将持续受到战争进展的影响而有所反复。
　　【锎】
　　隔夜伦钢收复跌势，美国财政部增强长期国债流动性，美元指数走低、交投情绪回暖。国内SMM现铜昨报107240元，上海升水395元，广东升水120元。伦钢现货升水仍在300美元以上，且智利产钢区持续遭遇极端天气。关注调整幅度，倾向逢低配置。
　　【铝】
　　隔夜沪铝窄幅波动。加息预期阶段性承压支撑有色近期整体震荡偏强，但美伊战争前景不明，宏观情绪将会反复。随着价格上涨以及出口利润收窄，观察后续去库趋势变化。沪铝关注7月以来反弹上行趋势线支撑，有卖保需求金业在近期区间考虑逢高参与。
　　【氧化铝】
　　国内氧化铝运行产能接近9700万吨，平衡处于宽松状态，行业持续累库，过剩前景压制未改。当前现货指数距离现金亏损仍有距离，供应被动调整暂难规模出现。氧化铝延续弱势震荡，下方关注2600元位置支撑。