本期投资提示：
　　2026年1-7月固定资产投资增速持续回落。国家统计局公布2026年1-7月投资数据，全国固定资产投资累计同比-6.7%，增速较2026年1-6月1.0pct，4、5、6、7月单月投资增速分别为-9.4%、-12.5%、-11.2%、-12.9%，固定资产投资增速持续回落；制造业投资同比-1.7%，增速较2026年1-6月-0.5pct。
　　2026年1-7月基建投资同比-3.6%，增速较1-6月-1.2pct。据国家统计局数据，2026年1-7月基础设施投资同比-3.6%，增速较1-6月-1.2pct。细分结构看，交通运输、仓储和邮政业投资同比+2.5%，增速较2026年1-6月0.1pct；水利、环境和公共设施管理业投资同比-9.1%，增速较2026年1-6月-2.6pct；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比-5.3%，增速较2026年1-6月-2.6pct。分区域看，东部地区投资同比-8.6%，中部地区投资同比-6.4%，西部地区投资同比-8.6%，东北地区投资同比-24.6%。我们认为，2026年一季度在开门红预期下投资强度获得一定支撑，二季度开始投资压力则逐步显现，企业拿单以及地方政府项目推进意愿较弱，后续重点关注中央“两重”项目以及“六张网”推进效果。
　　2026年1-7月地产投资保持低位，边际开工走弱、竣工改善。根据国家统计局数据，2026年1-7月房地产投资同比-19.2%，增速较2026年1-6月1.2pct；开工同比-24.0%，增速较2026年1-6月-0.6pct；竣工同比23.2%，增速较2026年1-6月+0.5pct。考虑到本轮周期中供给主体的过度出清及补库存的困难，导致后续投资仍将处于弱改善状态，预计投资修复节奏也将显著慢于以往周期，地产优化政策更加值得期待。
　　投资分析意见：我们认为，2026年二季度投资压力逐步显现，地方政府项目推进意愿较弱，企业注重自身报表修复，展望未来，以中央为主的“两重”项目、硬科技制造领域有望发力，带动细分领域专业工程投资机会，钢结构关注鸿路钢构、精工钢构，新型电网关注中国能建、中国电建，煤化工关注中国化学、东华科技，洁净室关注圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份。同时，低估值央国企估值有望修复，关注中国中铁、中国铁建、中国中冶、四川路桥、上海建工、隧道股份、安徽建工。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。