投资要点
　　据公司公告，2026H1，公司实现营收53.66亿元，同比+84.31%，归母净利润4.27亿元，同比+165.68%，扣非归母净利润4.25亿元，同比+165.95%。2026Q2，公司实现营收31.20亿元，同比+127.34%，环比+38.93%，归母净利润2.82亿元，同比+216.09%，环比+94.96%，扣非归母净利润2.78亿元，同比+210.51%，环比+89.34%。
　　2026H1光伏材料、功能化学品收入同比高增，树脂产品毛利率明显改善
　　2026H1，公司新能源光伏材料/特种树脂/特种功能化学品分别实现营收15.33/8.33/15.75亿元，同比+82.07%/+4.06%/+203.22%，毛利率分别为27.92%/24.81%/26.39%，同比+0.28 Pcts /+10.16 Pcts /+3.86Pcts。一方面，2026H1公司主要装置保持高负荷稳定运行，甲醇装置单耗达到近年较好水平。碳酸酯锂电溶剂、PLA、UHMWPE装置保持连续稳定运行，装置产能利用率进一步提高；另一方面，2026H1公司EOD特种表面活性剂产品销量与出口量均实现同比增长；EC等碳酸酯系列产品、PLA、UHMWPE、EVA、电子级氯化氢等产品产销量同比实现较大幅度增长；PO、PPG等新产品实现稳定销售。
　　新项目按计划投产，在建项目按计划推进
　　据卓创资讯统计，2026 H1，国内EVA表观消费量为157.2万吨，进口依存度为15.3%；国内POE表观消费量为46.6万吨，进口依存度为54.9%，仍高度依赖进口。未来光伏及线缆、鞋材等其他下游应用领域需求总体保持增长，预计未来五年EVA需求年均复合增长率为6.0%，至2030年EVA总需求量将达到448万吨；预计未来五年POE需求年均复合增长率为8.1%，至2030年总需求量将达到138万吨。2026H1，公司联泓格润新能源材料和生物可降解材料一体化项目顺利投产并实现稳定生产；联泓惠生“热塑性聚乙烯弹性体（POE）项目”按计划建成，正在进行试生产。此外，XDI、PEEK、电子级盐酸等项目开始建设。
　　盈利预测与估值
　　公司聚焦高端新材料赛道，多元战略布局，新项目按计划投产，在建项目按计划推进，成长可期。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润7.4/10.0/12.2亿元，EPS为0.56/0.75/0.92元，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　竞争加剧风险；下游需求不及预期风险；原材料价格波动风险。