事件：据公司公告，公司2026H1预计实现归母净利润4.0至4.3亿元，同比+149.0%~+167.6%，扣非归母净利润为4.0至4.3亿元，同比+147.2%~+166.0%；2026Q2，公司预计实现归母净利润2.6至2.9亿元，同比+186.5%~+220.2%，环比+75.9%~+96.6%，扣非归母净利润为2.5至2.8亿元，同比+175.6%~+208.9%，环比+68.7%~+89.1%。
　　新装置产能陆续释放，运营效能提升助力公司业绩向好
　　公司2026H1业绩预计实现高增，主要是①2025Q4联泓格润一体化项目130万吨/年MTO装置、20万吨/年EVA装置、30万吨/年PO装置、24万吨/年PPG装置建成投产，华宇同方4000吨/年VC项目建成投产，并实现稳定运行。2026Q2，联泓惠生10万吨/年POE项目、联泓格润PPC装置或建成投产。②公司运营效能进一步提升，2026H1锂电碳酸酯溶剂、生物可降解材料聚乳酸、超高分子量聚乙烯等装置产能利用率进一步提高，产品产销量同比实现较大幅度增长，贡献业绩增量。
　　EVA产能逐步释放，POE或投产在即，卡位光伏材料国产替代窗口期
　　根据中国光伏行业协会数据，2025年我国光伏新增装机量为315.1GW，同比增长13.5%，全球新增装机量580GW，同比增长9.4%。根据卓创资讯统计，2025年，国内EVA表观消费量为333.6万吨，进口依存度为20.9%；国内POE表观消费量约为93.3万吨，进口依存度为77.9%，仍高度依赖进口。未来光伏及其他下游应用领域需求总体保持增长，预计EVA需求复合增长率为6.0%，至2030年EVA总需求量将达到448万吨。预计POE需求复合增长率为8.1%，至2030年总需求量将达到138万吨。2025年12月，公司20万吨/年EVA产能顺利投产，截至2025年公司已有EVA产能超过35万吨/年，能够生产多种VA含量的全系列EVA产品，全面满足光伏、线缆、热熔胶、发泡等不同领域应用需求。同时，公司积极布局POE产品，采用自主开发的溶液法工艺，可生产POE光伏胶膜料、增韧料等系列高端产品，10万吨/年POE装置已于2026Q2投料，目前处于试生产阶段。
　　聚焦高端新材料赛道，多元战略布局
　　①新型新能源电池材料领域，公司锂电溶剂碳酸酯、锂电隔膜材料UHMWPE产品稳定供应电池行业下游头部客户，锂电添加剂VC装置于2025年内建成投产，并开发固态/半固态电池/钠离子电池等新型电池关键功能材料。②生物材料领域，公司PLA装置已建成投产，PPC新建装置已于2026年1月建成中交。③电子材料领域，公司目前产品包括超高纯电子级氯化氢、电子级氯气等，战略投资光刻胶树脂单体。掌握多项超高纯电子特种气体制备技术，开展光刻胶树脂技术开发，正在规划建设超高纯电子特气、湿电子化学品、光刻胶树脂等电子材料新项目。④在特种材料领域，公司拥有EOD产能9.2万吨/年、PPG产能24万吨/年等，光学材料XDI、PEEK预计均将于2027年建成投产。
　　盈利预测与估值
　　公司聚焦高端新材料赛道，多元战略布局，同时运营效能提升助力公司业绩向好。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润7.4/10.0/12.3亿元，EPS为0.56/0.75/0.92元，首次覆盖，予以“买入”评级。
　　风险提示
　　竞争加剧风险；下游需求不及预期风险；原材料价格波动风险。