报告要点：
　　7月底至今，焦煤盘面价格经历了深跌与暴力反弹的剧烈波动，其背后，我们认为是宏观、品种基本面以及所属黑色板块间多因素博弈产生的结果。当前终端需求及盘面利润仍未见明显修复，且焦煤09合约已反弹至接近蒙煤仓单水平位置，而时间上也进入8月中旬，逐步接近9月的交割月。因此，我们提示注意短期价格在高位的压力与风险。