钢材
　　【行情资讯】
　　8月14日，螺纹钢主力合约（rb2610）收至3015元/吨，涨跌幅+0.43%（+13元/吨）。当日注册仓单34417吨，环比平。现货端，螺纹钢天津汇总价格为3100元/吨，环比涨10元/吨；上海汇总价格为3100元/吨，环比涨10元/吨。热轧板卷主力合约（hc2610）收至3260元/吨，涨跌幅+0.84%（+27元/吨）。当日注册仓单239797吨，环比减少11182吨。现货端，热轧板卷乐从汇总价格为3280元/吨，环比涨20元/吨；上海汇总价格为3290元/吨，环比涨20元/吨。
　　【策略观点】
　　宏观方面，国内方面，7月底政治局会议落地后，市场未见到强刺激增量政策，政策预期有所落空。宏观层面呈现经济修复偏弱、结构性分化格局，二季度GDP、地产新开工、地产开发投资表现疲软，建筑业PMI持续处于收缩区间，居民中长期信贷增长乏力，商品房成交持续低迷压制螺纹建筑用钢需求。不过钢材出口保持韧性，对热卷等板材品种形成支撑，成材延续螺纹弱、板材偏强的K型分化格局。海外方面，美联储政策跟随通胀就业数据反复摇摆，美债收益率、美元指数随数据交替波动，持续扰动大宗商品整体估值，叠加中东等地地缘风险反复、全球主要经济体货币政策错位，海外流动性环境偏紧，阶段性对钢价形成压制。
　　基本面来看，本周钢厂盈利率以及铁水产量环比基本持平，铁水产量底部区间或已显现。螺纹产量下降，热卷产量回升，两者表需大幅回升，双双去库。前期双焦大幅反弹，钢材下游情绪回暖后拿货意愿回升，厂库有所下降，加之台风影响华东社库入库登记，华东社库降幅较大，导致本周表需数据大幅升高，剔除台风因素实际钢材表需略微回升，仍不足以改变自身疲软的基本面以及下跌趋势，成材依旧维持供需双弱格局。现货端，现货报价稳中个跌，成交一般偏弱。总体来看，焦煤方面山西产量偏低，复产缓慢，现货价格高位震荡运行，价格中枢偏高位对钢材成本支撑仍在，焦炭方面提降落地后因亏损加剧有提涨预期，盘面已完成双焦巨额贴水的估值修复，盘面目前多空交织维持宽幅震荡走势。铁矿石库存总量偏高，价格跟随海运费震荡，自身基本面偏弱，处于震荡偏弱格局。钢材基本面压制黑色系整体反弹高度，需看到钢材需求持续回暖以及库存持续去化，才能扭转淡季需求崩塌的悲观预期，估值角度盘面仍有向下空间，所谓不破不立，钢材目前仍缺乏完整的下跌周期才能迎来供需的极大改善，重新焕发黑色系的勃勃生机。后续关注黑色系的政策和消息面的刺激扰动。策略上，短期内逢高试空，中期仍以宽幅区间震荡对待。