摘要
　　【行情复盘】
　　周一全线大涨。主力合约EC2610报收于1762点，按收盘价日环比上涨9.78%；次主力合约EC2609报收于2250点，按收盘价日环比上涨4.09%；最近月合约EC2608报收于3138点，按收盘价日环比上涨1.36%；最远月合约EC2706报收于1828点，按收盘价日环比上涨2.81%。八大合约成交量合计3.34万手，成交金额合计29.66亿元。
　　【重要资讯】
　　1、8月17日SCFIS（上海→欧洲）录得3246.38点，周环比下跌4.1%；TCI（天津→欧洲）录得$3303.89/TEU和$4988.33/FEU，日环比下跌1.58%和2.32%。Week35线下报价：OCEAN联盟约$4100-4600/FEU、GEMINI联盟约$4100-4400/FEU、Premier联盟约$3800-4200/FEU、地中海航运$4100-4200/FEU。台风引发大量班轮跳港上海，引发空柜缺少严重。
　　2、上周中国港口集装箱吞吐量录得620.3万TEU，周环比下降1%。
　　3、7月新加坡出口贸易额录得903亿新加坡元，同比和环比分别增长40.6%和5.7%。
　　【市场逻辑】
　　行情回顾：周一高开高走，尤其主力合约EC2610涨幅接近10%。
　　一方面，上周五SCFI（上海→欧洲）跌幅显著低于预期，市场继续提升对于近月合约的估值水平。另一方面，美伊对峙升级，伊朗发布俘获或击毙美军的悬赏令，特朗普声称击败伊朗后很快就会宣布霍尔木兹海峡为美国领土。中东地缘难以缓和，令市场对于马士基今年复航前景并不乐观，风险溢价大幅回升。
　　后市展望：台风“白海豚”对于港口紊乱的负面影响仍然存在，船期开航整体延后约5-7天；大量班轮跳港上海港，引发上海港目前缺柜严重。8月下旬至9月处于台风季，未来中国东南沿海仍有可能遭遇台风袭击，进而导致高价船延期开航，放缓SCFIS回调速率，同时船期损失和货物囤积也可以从供需两端缓解即期降价的压力。EC2609与EC2608最新收盘价贴水888点，提前计价每周下降220点（折合约$300-350/FEU），EC2609贴水仍有修复空间。10月不确定极高，待定航次规模较大。10月处于欧线发运淡季且基本告别台风季，不过班轮公司往往会为了年度合约签订逆势宣涨。再看中东局势：马士基高层看好2026年底前全面复航前景，加沙开启新一轮谈判，不过中东角力的最重要两国——美国和伊朗最新表态均十分强硬。需要警惕的是，地缘局势对于中远月合约波动影响极大。一旦美国和伊朗、以色列和哈马斯、胡塞武装和沙特有达成和谈意向，极易已发风险溢价短期大幅回吐。
　　【交易策略】
　　即期回调趋缓，中东局势仍紧张，周二可以考虑“空EC2608、多EC2609”反套，六大远月合约EC2610-2706多单持有观望或部分止盈。主力合约EC2610支撑位1550-1600点，压力位1850-1900点