投资要点
　　▌算力：阿里云灵骏真武M890超节点实例正式上线，DeepSeek-V4-Pro正式版API发布
　　2026年8月13日，DeepSeek发布DeepSeek-V4-Pro正式版API，模型版本更新为DeepSeek-V4-Pro-0813。该版本Agent能力在预览版基础上大大提升，部分性能逼近甚至超越Claude Fable 5。同日，DeepSeek宣布对API价格进行更新调整，采用峰谷定价模式。其中，高峰时段包括北京时间9:00-12:00、14:00-18:00，其余时间均为空闲时段，价格为高峰时段的一半。新价格将于北京时间2026年8月17日00:00正式生效。
　　▌AI应用：Perplexity周时长环比+2.32%，GLM-5.3正式发布
　　2026年8月14日，智谱公司正式发布了GLM-5.3，并宣布该模型将在两周内开源。这款模型拥有7430亿个参数，在多项主流基准测试的评估中，GLM-5.3在目前已开源或即将开源的模型中均位列第一。
　　▌AI融资动向：River AI完成11亿美元种子轮及A轮融资
　　2026年8月11日，AI初创公司River AI宣布完成11亿美元种子轮及A轮融资。该轮融资由General Catalyst、AMPPBC联合领投，NVIDIA、AMDVentures提供战略投资，YCombinator、Temasek参投。该公司由xAI联合创始人IgorBabuschkin创立，总部位于美国加州帕洛阿尔托，2026年4月20日在内华达州注册成立，距离公司创立到本轮融资公布仅约四个月时间。
　　▌投资建议
　　近日，Lumentum（LITE）与Coherent（COHR）相继发布2026财年第四财季财报。Lumentum当季营收10.06亿美元，单季首次突破10亿美元，同比增长109.3%；non-GAAP每股收益3.23美元（上年同期0.88美元）；non-GAAP毛利率50.4%（上年同期37.8%）；公司指引FY27Q1营收12.25–12.75亿美元，non-GAAP每股收益4.05–4.35美元。Coherent当季营收20.5亿美元，同比增长34%；non-GAAP每股收益1.74美元（同比增长74%）；non-GAAP毛利率40.2%；公司指引FY27Q1营收22–24亿美元、non-GAAP每股收益1.85–2.05美元。电话会层面，CPO产业化信号显著强化：Lumentum第一大CPO客户量产计划不变且需求信号较上季增强，超高功率激光芯片预计2027年下半年放量，公司已获首个ELS模块订单（ASP显著高于单激光芯片），管理层称超高功率激光"出货远落后于需求"，并已与AXT签订磷化铟衬底供应协议；OCS出货环比翻倍，公司预计FY27Q1OCS收入将首次单季突破1亿美元。Coherent管理层明确表示CPO需求"没有任何推迟、反而在提前"，CPO收入预计自2026年12月季度开始贡献；公司将于ECOC发布集成光学平台PhotonLink，覆盖激光到探测全链路并支持CPO/NPO，相关产品同样自12月季度起贡献收入；产能端，6英寸磷化铟产能预计本季末同比翻倍（较原计划提前一个季度）；订单端，FY2027已基本订满，客户采购订单延伸至2028日历年，长期协议（LTA）更延伸至本十年末。
　　两家财报印证了CPO产业已从预期验证迈入订单落地与产能扩张阶段，光通信景气能见度显著拉长。需求端看，Lumentum第一大CPO客户量产计划不变且需求信号增强，Coherent明确表示CPO节奏较原计划提前，直接证伪产业链内的推迟论，叠加ELS模块首单落地、Coherent给出CPO收入的具体起点（ 2026年12月季度）与平台化载体（PhotonLink），2027年下半年CPO放量的可见度正在强化而非证伪。技术路线层面，Lumentum强调NPO机会对其而言为完全增量、是迈向CPO的中间一步，Coherent表示正与客户同步推进NPO与CPO，技术路线摇摆不改光环节价值量。供需层面，超高功率激光等环节供不应求，Lumentum锁定磷化铟衬底供应、Coherent产能提前翻倍且订单排至2028年并含take-or-pay条款，表明未来两年行业增长的约束在供给而非需求，量价支撑扎实。我们认为，两家光通信龙头的业绩与指引相互印证，光通信是当前AI算力硬件产业链中供需格局最清晰、能见度最长的环节之一；对国内市场而言，海外龙头的订单能见度与产能扩张为国内光通信产业提供了直接的景气映射，建议关注国内光通信产业链的投资机会。
　　中长期，建议关注专注于功率半导体及模拟芯片测试系统研发的联动科技（301369.SZ）、专注于半导体等高端制造业的罗博特科（300757.SZ）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ）、AI智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技（603859.SH）。
　　▌风险提示
　　1）AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。