事件：2026H1公司实现营业收入1.14亿元（yoy+13.08%），归母净利润3237万元（ yoy+10.45% ），销售毛利率57.85% （ yoy+0.16pcts ），销售费用率8.83%（yoy+0.79pcts），管理费用率7.86%（yoy-0.68pcts），销售净利率为28.33%（yoy-0.77pcts）。2026Q2公司实现营收6961万元（yoy+13.20%），归母净利润2092万元（yoy+7.91%）。
　　2026H1公司元件参数、安规线材、电力电子领域业务收入稳健增长，系统集成测试设备收入同比高增72.65%。分产品看，2026年上半年元件参数测试仪器实现收入5290万元（yoy+16.75%），毛利率同比+2.26pcts至67.30%；安规线材测试仪器实现收入2382万元（yoy+5.09%），毛利率同比-0.91pcts至43.02%；微弱信号检测仪器实现收入1964万元（yoy-1.61%），毛利率同比-0.40pcts至56.85%；电力电子产品实现收入750万元（yoy+24.48%），毛利率同比-3.62pcts至36.30%；系统集成测试设备实现收入223万元（yoy+72.65%），毛利率同比+17.55pcts至64.21%，主要系TH300系列产品市场需求提升、销售收入同比增长所致；仪器附件及其他实现收入687万元（yoy+52.15%）。分区域看，公司2026年上半年海外实现营收1315万元，同比+57.72%，毛利率56.95%，主要受益于海外市场持续开拓、产品销量提升。
　　2026H1公司重磅新品TH521有望完善半导体领域布局，海内外渠道布局稳步推进。新品方面，公司于2026年4月份发布了TH521系列功率器件分析仪，该产品致力于进口替代，可一站式完成功率半导体参数表征，应用上可适配晶圆级或封装后功率器件，覆盖IGBT、SiC/GaN宽禁带器件、硅基MOSFET等，广泛应用于新能源电池测试、功率器件的生产制造与研发、高校及科研机构实验等领域；截至2026年7月，TH521系列产品已完成五十余家下游客户的现场试用、方案适配及性能验证。市场营销方面，公司持续深化国内核心工业区域直销服务体系建设，精准对接功率器件与半导体设备等领域客户的测试需求；完成了德国子公司的注册设立工作，旨在进一步完善欧洲市场本地化布局，稳步构建海外ODM合作体系。研发方面，截至2026年6月30日，公司累计拥有软件著作权71项、授权专利85项，其中授权发明专利56项，核心阻抗测试技术已跻身国际先进水平，自主可控的技术优势为产品迭代与市场拓展提供了坚实保障。
　　盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.85/1.05/1.27亿元，当前股价对应的PE分别为38/31/25倍。我们持续看好公司在新业务拓展和产品创新方面的战略布局，随着新一代半导体测试产品的市场推广加速，预计半导体领域业务仍有较大增长潜力，维持“增持”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧的风险、关键核心器件依赖进口的风险、境外业务风险。