观点：宏观面来看，近期美国一系列经济数据发布表明通胀水平可控、劳动力市场走弱，加息预期逐步缓和，基本符合我们此前判断，我们认为后续再度降息仍有可能性，美国经济基本面暂不支持实质性加息；政策面，临近美铜关税截止日，海外交易商持续保持提前囤货行为，使得LME挤仓风险抬升，但若政策预期落空，届时美铜亦有调整压力，市场对后续政策预期不明。基本面来看，铜矿、废铜原料偏紧格局不变，且逐步传导至锭端，7月电解铜产量出现近5年来首次同比下降；需求端则显著走弱，现货升贴水大幅下降，加工行业开工率弱于季节性水平。总的来说，我们仍然认为良好的供需格局有望支撑长期价格中枢，短期铜价分歧在于海外挤仓风险是否有望缓解，核心关注美铜关税政策预期以及海外库存变化，后续价格波动或将加剧。
　　周度策略：
　　单边：多单谨慎持有，主力关注106500-107000附近支撑
　　期权：有一定风险偏好的投资者可考虑买入跨式期权