供应：本周国内玉米整体供应充足，东北产区贸易商余粮库存偏高，高温天气加大存粮损耗风险，贸易商主动出货意愿较强，但下游接货力度有限，产区购销清淡；华北前期持续下跌后贸易商惜售情绪升温，叠加区域降雨导致深加工到货量大幅下滑，本地价格止跌反弹，同时华北春玉米逐步上市进一步补充销区货源；
　　需求：玉米需求整体偏弱，仅刚需支撑无集中补库行情。饲用需求方面，生猪养殖盈利不佳，饲料企业长期按需采购，小麦、进口高粱等替代原料充足，持续挤压玉米配方用量，全国饲料企业玉米库存天数同比大幅下滑，采购积极性低迷；深加工需求边际小幅回暖，淀粉企业检修结束带动行业开机率小幅上行，周度深加工玉米总消费量环比增加，但山东、吉林、黑龙江淀粉企业普遍深陷亏损，原料成本抬升叠加副产品走弱压缩利润，企业仅维持刚需消耗库存，主动补库意愿不足。
　　库存：港口北粮南运流通保持顺畅，北方港口周度下海量环比提升，叠加进口谷物、小麦、高粱等替代品持续流通，共同分流玉米消费，美湾玉米进口利润环比明显收窄，进口采购吸引力下降。
　　观点：当前贸易商库存同比略高，挺价难度大。核心痛点在于替代供应高企，一方面小麦新季丰产，芽麦体量可观，而玉麦价差接近平水，叠加稻谷替代，行情持续有压制；另一方面，当前大麦及高粱进口处在同期高位，南方谷物库存高企，终端缺乏做库存动力，整体供应充裕的前提下，行情上方缺乏想象空间。近期小麦托市启动，但入库规模尚存不确定性，叠加小麦需求同比存增量，对市场信心注入升水。前期玉米价格已跌破2250行业成本线附近，下方支撑增强，但上方仍需看到贸易商库存去化。而华北新粮上市在即，新粮增产预估下，玉米或缺乏持续支撑，上方空间相对有限，建议观望。
　　策略：
　　1.单边：震荡运行，关注底部成本支撑