周度观点
　　硅铁：
　　观点：硅铁成本支撑、供需轧差走扩，短期价格预计震荡。基本面来看，供应端，本周硅铁产量环比小幅增加，宁夏、甘肃部分厂家复产，青海产量下滑。产区间利润依旧分化，内蒙及青海处于利润高位。短期现货上涨修复利润，预计后续硅铁产量整体维持高位但区域分化。需求方面，铁水产量维持238万吨左右，短期钢厂检修及复产均有，伴随天气转凉，终端需求边际改善预期增强，关注8月中下旬后铁水仍有复产情况。非钢需求方面，金属镁因终端需求淡季及海外夏休整体仍维持弱势，不锈钢方面韧性仍存，8月排产环比继续小幅上涨。成本方面，兰炭价格预计稳中偏强运行，7月结算电价抬升，产区8月电价预期分化，而煤炭价格因需求旺季整体支撑力度较强，现实层面成本端支撑仍存。综合来看，硅铁处于供需轧差走扩且成本端存支撑的格局，预计短期硅铁价格仍以高位震荡为主，11合约运行区间参考5500-6050元/吨，策略上，可考虑9-11正套。
　　策略：9-11正套，单边上区间操作，参考5700-6050
　　锰硅：
　　观点：基本面来看，供应端，本周锰硅产量环比增加，内蒙、贵州及重庆有所复产。湖南某厂转产高碳锰铁，广西某厂再度停产。厂家即期利润继续修复，后续产量主要关注宁夏变动情况，整体复产预期抬升。需求端，铁水产量环比回升，但钢厂盈利率处于低位，且短期焦炭新一轮提涨后，钢厂利润仍将承压。短期钢厂检修及复产均有，伴随天气转凉，终端需求边际改善预期增强，关注8月中下旬后铁水仍有复产情况。成本方面，锰矿库存维持高位，但近期南非发运有所走低，港口现货因低价货源减少及锰硅复产而有所反弹。目前锰矿现货价格已经回落至低位，下方空间有限。焦煤近期偏强运行，后续化工焦提涨预期增强，短期锰硅成本端支撑较强。综合来看，锰硅供需宽松格局维持，但成本端支撑较强，变数主要来自化工焦，但锰硅供需宽松下利润仍需压缩。预计短期价格震荡运行，关注煤炭价格变化，11合约运行区间5500-5900。
　　策略：震荡运行，11合约运行区间5500-5900。