摘要：
　　宏观方面，本周美国公布通胀数据表现温和，CPI数据表现符合预期，PPI低于预期，整体上利于缓和加息预期。地缘上美伊和谈反复，霍尔木兹海峡仍未开放，美伊双方在分歧下态度强硬。本周油价回涨，加息概率下调，宏观情绪多空交织下板块表现偏震荡运行。盘面上来看，锌价本周偏强震荡走势。一方面，宏观上未给出明显指引，另一方面交仓出口窗口开启后外盘挤仓陷入观望中，虽然伦锌结构仍持续走强，仓单和持仓集中度仍较高，但已有部分锌锭外流，挤仓情绪有所缓和。持仓方面，海外投机净多头维持增长，国内持仓上周大幅拉升后维持高位，资金情绪偏强。国内目前冶炼端面临矿紧和亏损困境，当前高回收企业也已进入亏损，未来行业减产预期强化。消费则仍旧低迷，关注即将到来的旺季兑现效果。目前来看，出口窗口开启下外流的锌锭体量仍较小，预计短期海外挤仓将延续，锌价下方仍有支撑；中期来看，海外缺锭导致出口窗口有开启需求，而比价深低抑制国内原料供应，冶炼端持续承压，关注内外平衡的发展及其对比价的修复，国内方面预期先往冶炼亏损减产方向发展，再根据内外调整和国内减产情况向原料供应修复方向演绎。