油脂:油脂高位震荡
　　蛋白粕:供需报告中性偏空，蛋白粕短期震荡承压
　　玉米:供强需弱，内盘维持低位震荡预期
　　生猪:肥标价差高位，压栏惜售持续
　　天然橡胶:基本面驱动不足，盘面承压回落
　　合成橡胶:现货成交偏暖，盘面顺势走高
　　棉花:维持区间运行，关注短期上方阻力
　　白糖:压力仍存，震荡预期不改
　　纸浆:短期反弹，基本面变化不大
　　双胶纸:原料上涨提振，低位反弹
　　原木:震荡运行
　　风险因素:宏观变化超预期，天气异动，基本面变化超预期
　　摘要
　　【异动品种】
　　生猪观点:肥标价差高位，压栏惜售持续
　　主要逻辑:（1）供应:短期，8月上旬肥标价差高位，散户出现惜售、压栏情绪，但涌益监测，8月养殖企业月度计划出栏量环比增加，月度供应压力依旧存在。中期，2026年上半年，涌益、钢联样本点仔猪出生量高位波动，按照育肥时间推算，三季度生猪出栏压力仍将继续兑现。长期，农业部监测6月全国能繁母猪存栏量继续减少，2025年7月~2026年6月行业持续去产能。钢联、涌益样本点监测2026年4月~6月母猪存栏量环比持续减少，钢联更新7月母猪存栏量环比继续减少，并且淘汰母猪折扣率下降，行业仍处在去产能进程。单产方面，2026年上半年母猪MSY持续提升，或抵消部分减产效果，综合考虑，生猪供应拐点或推迟至年底。(2）需求:肉猪比价环比下降，肥标价差高位震荡。(3）库存:生猪均重环比增加。(4）节奏:短期来看，肥标价差仍较高，散户易出现惜售压栏情绪，加剧现货涨跌波动。8月计划出栏量整体增加，若压栏将库存后置，关注后续去库过程中的价格回调压力。今年上半年，仔猪出生量处于高位，预计三季度商品猪理论供应充足，周期仍在底部。长期来看，2025年下半年开始，母猪存栏缓慢去化，2026年二季度减产进程略有提速，但是母猪单产也在提升，预计周期拐点推迟至2026年末兑现，且周期起步节奏或较为温和。建议持续关注母猪存栏变化，以及仔猪数量对去产能效果的验证。
　　展望:震荡。8月计划出栏量增加，上游惜售将存栏压力进一步后置。上半年仔猪出生量处于高位，预计三季度商品猪理论出栏量充裕，猪价继续承压运行。产业端可逢高进行卖出套期保值，场内期权可以关注卖出虚值看涨。长期看，去产能小幅提速，但目前母猪累计去化幅度有限，今年单产仍在提升，预计猪周期拐点推迟至年底，且新周期起步节奏较温和，可以关注反套策略。
　　风险因素:出栏节奏、疫情、政策。