重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为69.78美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化130元/吨至25640元/吨，SMM上海锌现货升贴水-40元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日变化130元/吨至25590元/吨，广东锌现货升贴水-90元/吨；天津锌现货价较前一交易日变化145元/吨至25570元/吨，天津锌现货升贴水-110元/吨。
　　期货方面：2026-08-12沪锌主力合约开于25700元/吨，收于25830元/吨，较前一交易日220元/吨，全天交易日成交84084手，全天交易日持仓113702手，日内价格最高点达到25835元/吨，最低点达到25560元/吨。
　　库存方面：截至2026-08-12，SMM七地锌锭库存总量为26.74万吨，较上期变化-0.43万吨。截止2026-08-12，LME锌库存为95350吨，较上一交易日变化-1725吨。
　　策略分析
　　美国CPI落地符合预期，并无额外利多影响，宏观情绪短期催化效果或告一段落，但锌价在矿端的支撑下或对宏观压力反应相对并不敏感。国内现货市场依旧维持偏弱表现，出口窗口持续阶段性微弱打开。成本端给予的支撑依旧，海外富含矿最低报价降至-150美元/吨，内外比值持续走弱，进口锌矿性价比持续偏低，且8月国内冶炼进入检修后的复产期，国内矿端库存水平整体偏低，矿端TC仍有望进一步下滑。消费方面，国内内需依旧偏弱，下游开工率环比持续回落，社会库存处于绝对高位，叠加供给压力环比增加，锌价进一步上涨难度较大，但回调依旧具备买入保值性价比。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。