1、基本面
　　供给端来看，据隆众统计，2026年7月PVC产量为188.5946万吨，环比增加4.34%；本周样本企业产能利用率为73.76%，环比增加0.03个百分点；电石法企业产量32.1512万吨，环比增加0.15%,乙烯法企业产量12.479万吨，环比增加7.01%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。
　　需求端来看，下游整体开工率为39.69%，环比减少1.43个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为39%，环比减少0.35个百分点，高于历史平均水平；下游管材开工率为32.2%，环比减少1.8个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为47.86%，环比减少2.14个百分点，低于历史平均水平；下游糊树脂开工率为72.71%，环比增加0.029个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求与历史平均水平接近。
　　成本端来看，电石法利润为-709.82元/吨，亏损环比增加98.40%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-677.45元/吨，亏损环比增加16.30%，低于历史平均水平；双吨价差为1739.61元/吨，利润环比减少0.00%，低于历史平均水平，排产或将承压。
　　2、基差: 08月10日，华东SG-5价为4520元/吨，09合约基差为22元/吨，现货升水期货。中性。
　　3、库存:厂内库存为29.3418万吨，环比增加2.14%，电石法厂库为21.2512万吨，环比增加0.92%，乙烯法厂库为8.0906万吨，环比增加5.47%，社会库存为47.788万吨，环比减少0.93%，生产企业在库库存天数为4.9天，环比增加0.61%。中性。
　　4、盘面: MA20向上，09合约期价收于MA20下方。中性。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。
　　6、预期:电石法成本走弱，乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2609:在4446-4550区间震荡。
　　利多：装置检修供应减量，原料价格上涨，房地产预期回暖
　　利空：需求恢复缓慢，出口竞争激烈，库存消化困难
　　主要逻辑：成本支撑与弱需求博弈，关注金九银十启动情况
　　主要风险点：原料价格大幅波动，地产政策不及预期，出口订单流失