市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK33周报价4630美元/FEU (其中伦敦基本港4400美元/FEU），WEEK34周报价4410美元/FEU（其中伦敦基本港4300美元/FEU）；HPL 8月下半月船期报价5535美元/FEU，9月份船期报价6035美元/FEU。
　　MSC+Premier Alliance：MSC 8月上半月船期报价5704美元/feu，8月下半月船期报价4840美元/FEU；ONE 8月下半月船期报价4408美元/FEU，9月上半月船期报价4908美元/FEU；HMM 8月下半月船期报价4330美元/FEU；YML8/9-8/31日船期报价4400美元/FEU（其中8/9FP2以及8/15 FE4价格4000美元/FEU）。
　　Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹8月下半月船期报价5225-5275美元/FEU；EMC 8月下半月船期报价4890美元/FEU；OOCL 8月下半月船期报价4653-4779美元/FEU.
　　地缘端：美国总统特朗普：伊朗要求对过去五个月军事冲突中对其造成的损失进行赔偿。我同样要求伊朗赔偿。已指示我的代表们在未来的任何谈判中，都要坚定地提出这一点。马士基宣布，AE19航线将改为通过苏伊士运河航行，而不再经过好望角，变更即刻生效。
　　静态供给：交付现状层面，截至2026年7月31日。2026年至今交付集装箱船舶116艘，合计交付运力8408015TEU。12000-16999TEU船舶合计交付27艘，合计40.11万TEU；17000+TEU以上船舶交付5艘，合计113444TEU。交付预期层面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付36.78万TEU（25艘），2027年交付93.6万TEU（63艘），2028年交付137.1万TEU（94艘），2029年交付64.5万TEU（45艘）。17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付12.06万TEU（5艘），2027年交付82.07万TEU（38艘），2028年交付161.14万TEU（81艘）,2029年交付182.69万TEU（90艘）.总体来看，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过38艘。2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶仅4艘。
　　动态供给：中国-欧基港（上海-欧基港运力+青岛AE5运力+宁波FE3运力+宁波ALBATROS运力+厦门OCR运力）。8月份剩余三周周均运力35.59万TEU，WEEK 33/34/35周运力为43.78/30.57/32.4万TEU。9月份月度周均运力33.17万TEU，WEEK36/37/38/39/40周运力为31.43/34.67/30.93/35.92/32.92万TEU。10月份周均运力29.61万TEU，WEEK41/42/43/44周运力为29.04/29.94/29.64/29.82万TEU。9月份共计1个空班和3个TBN，10月份共计8个TBN和2个空班。
　　EC2608合约，马士基报价逐步开出，市场价格逐步更新，08合约交割结算价格逐渐清晰，马士基WEEK33周报价4600美元/FEU，WEEK34周报价4400美元/FEU。2024年8月合约较7月下跌5.83%，2025年8月合约较7月下跌10.27%（交割结算价格角度）。2026年8月合约交割结算价格为8/17、8/24以及8/31日SCFIS算数平均值。由于马士基前两期交割计算价格对应的现货价格已经给出，可以分三种情景预估8月合约最终的交割结算价格，WEEK35周价格4400美元/FEU的情境下，交割结算价格大致3130点；WEEK35周价格4200美元/FEU的情境下，交割结算价格大致3080点；WEEK35周价格4000美元/FEU的情境下，交割结算价格大致3034点；综上，目前初步预估8月合约交割结算价格能在3000点以上（船期的延误、PA联盟以及OA联盟价格的修正情况等会对最终的额交割结算价格产生影响）。
　　EC2609合约，9月合约估值尚不清晰，9月份下跌斜率仍为最大博弈点，聚焦马士基开价跌价斜率。8月份报价逐步更新，PA联盟YML 8/9-8/31日船期报价4400美元/FEU（其中8/9FP2以及8/15 FE4价格4000美元/FEU），ONE8/19 FP2以及8/15 FE4航线集量价（20TEU以上）4000美元/FEU；马士基WEEK33周报价4600美元/FEU，WEEK34周报价4400美元/FEU；OA联盟OOCL 8月下半月船期报价4653-4779美元/FEU；MSC 8月下半月线上报价降至4840美元/FEU。2023年，9月合约较8月合约下跌25.97%（交割结算价格角度）；2024年，9月合约较8月合约下跌41.23%（交割结算价格角度）；2025年，9月合约较8月合约下跌40.43%（交割结算价格角度）。目前期货盘面9月合约较8月合约下跌33%左右，盘面已经计价大幅下跌，9月合约为WEEK3738以及39周实际成交价格的算数平均值，目前马士基已经开出WEEK34周报价4400美元/FEU，若后期每周平均下跌400美元/FEU，9月合约交割结算价格对应的现货价格平均值大致在2800美元/FEU（1950点左右），我们初步以此作为中性估值，初步预估9月合约1950点有较强支撑。目前亦有新增变量，初步统计数据显示，中国直接出口多晶硅及其衍生产品金额占中国总出口美国金额相对较少，但是东南亚出口美国相关产品金额较大，需关注短期远东至欧洲航线是否会有抢运行为进而支撑中国-美东美西航线运价，间接对处于下行阶段的欧线运价形成一定支撑。
　　EC2610合约：淡季合约，博弈运价下跌斜率，AE19航线复航苏伊士叠加地缘波折增大10月合约交易难度。8月10日，马士基