市场要闻与重要数据
　　期货行情：
　　2026-08-10，沪铜主力合约开于108010元/吨，收于107850元/吨，较前一交易日收盘-0.51%，昨日夜盘沪铜主力合约开于107,850元/吨，收于107,450元/吨，较昨日午后收盘上涨0.16%。
　　现货情况：
　　据SMM讯，昨早盘沪期铜2608合约走出倒V行情，开盘107570元/吨，冲高至108000元/吨后回落，尾盘收107770元/吨。当月进口亏损1090-1200元/吨，隔月Back月差240-310元/吨。台风拖累上海产销情绪走弱，持货商下调报价，好铜稀缺高升水，非标铜多贴水。台风造成华东仓储运输受阻，短期支撑现货，但高铜价与交通限制压制下游，采购仅维持刚需。沪、苏铜库存增减对冲，整体供应压力不大。月差走扩促使持货商换现移仓，小幅压制升水，预估今日现货依旧升水、重心小幅波动，后续需跟踪物流恢复情况。
　　重要资讯汇总：
　　地缘方面，美国总统特朗普称，伊朗正在要求就过去五个月军事冲突中遭受的损失获得赔偿，美国同样要求伊朗进行赔偿，已指示代表们将这一要求明确纳入未来所有谈判之中。与此同时，有消息称，数周来特朗普一直在做铺垫工作，一旦伊朗重新全面开放霍尔木兹海峡，美国就宣布伊朗战争获胜。特朗普甚至愿意在未达成核协议的情况下抽身而退。不过，随着伊朗为开放霍尔木兹海峡开出更高筹码，这一目标也更加难以实现。利率方面，白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，如果自己身在美联储，他会选择维持利率不变或降息。他同时排除接替库克出任美联储理事的可能性。哈塞特指出，AI可能成为未来两年最重要的政策议题，并称美国政府正在密切审查AI安全问题。
　　矿端方面，SHMET8月7日讯，刚果（金）已立即禁止出口铜钴精矿，市场预计对供应影响甚微。一贸易商估计，第一季度刚果精矿出口量约为5.5万吨，含铜约1.9万吨，表明精矿目前仅占该国铜出口总量的非常小的比例。加拿大Ivanhoe矿业公司旗舰项目卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）铜矿2025年共生产铜精矿含铜38.88万吨，但自启动卡莫阿-卡库拉冶炼厂以来，已将刚果（金）生产的大部分精铜转化为纯度为99.7%的阳极铜用于出口，而非直接外运精矿。钴的影响可忽略不计，因为大多数生产商出口的是氢氧化钴而非钴精矿。政府尚未公开确认该政策，但多位市场参与人士表示，行业已获知相关限制，并针对精矿。这一举措似乎更具政策信号意义。自去年以来，刚果（金）已多次通过暂停出口、实施管控和配额等方式干预钴市场，同时也在努力提高其从矿产开采中获得的收益。一些市场参与人士表示，该措施可能是更大范围内提高出口价值的一部分，包括与铜和钴生产相关的矿产。另一些人则认为，这提醒市场参与人士刚果（金）仍愿意在商品市场中进行干预。
　　冶炼及进口方面，外电8月9日消息，印尼铜金矿商PTFreeportIndonesia计划9月重启Manyar铜冶炼厂。格拉斯伯格铜矿铜精矿运输已恢复，将为东爪哇的Manyar冶炼厂供料。格拉斯伯格为全球大型铜金矿，去年因泥流事故停产扰动全球铜精矿供给，矿山修复工作仍在推进，预计2027年底产能接近完全恢复。复产初期精矿优先供给PTSmelting冶炼厂。待Manyar重启后，印尼两座冶炼厂协同抬升本土铜加工能力，企业预估今年两座工厂阴极铜总产量接近40万吨，将对全球铜供给形成影响。
　　消费方面，铜下游终端整体处于传统消费淡季，叠加铜价持续冲高至阶段高位，全行业畏高情绪浓厚，采购仅维持刚需，主动补库行为几乎消失。电力线缆板块分化，电网基建订单保持稳定交付，新能源储能、新能源车线缆需求具备韧性，但地产配套线缆、民用家电线缆订单大幅收缩，终端提货节奏放缓，线缆企业成品库存环比增加2.1%；漆包线下游电机、家电行业淡季特征显著，本周订单量大幅回落6.86个百分点，成品库存天数升至10.42天，库存压力抬升。再生铜下游虽受精废价差带动短期补库，但终端实体加工订单未同步改善，再生铜杆开工仍处低位；铜管、黄铜棒对应五金、水暖、机械行业需求持续走弱，企业按需少量拿货，市场成交清淡。宏观层面，美伊霍尔木兹海峡谈判缓和通胀担忧、美国ADP就业偏弱，宏观情绪对铜价形成支撑，但高原料成本持续向下游传导，终端利润持续被压缩。展望下周，终端消费淡季底色难以快速扭转，地产、家电、传统机械等传统行业需求无回暖信号，仅电网、新能源维持刚性需求；高铜价将继续抑制下游批量采购，企业原料备货维持低库存策略，成交仍以零星刚需为主，短期终端消费难出现实质性改善，持续限制铜价上行空间与现货升水修复力度。
　　库存与仓单方面，LME仓单较前一交易日变化-4675.00吨万218300吨。SHFE仓单较前一交易日变化75吨至23052吨。8月11日国内市场电解铜现货库11.80万吨，较此前一周变化-0.12万吨。
　　策略
　　铜：谨慎偏多
　　铜价震荡走强，行情呈现明显内外分化格局，利多集中在矿端供给扰动与海外库存错配，利空来自国内累库、淡季消费疲软。宏观上中东地缘缓和压低通胀预期，弱化美联储加息预期，给金属带来流动性支撑