白糖
　　【行情资讯】
　　（1）据海关总署数据显示，6月我国进口食糖28万吨，同比减少14.46万吨。2026年1-6月，我国累计进口食糖113.76万吨，同比增加约10万吨。2025/26榨季截至6月底，我国累计进口食糖约290万吨，同比增加约40万吨。（2）据海关数据显示，6月我国进口糖浆、预混粉合计10.25万吨，同比减少1.32万吨。2026年1-6月，我国累计进口糖浆、预混粉61.97万吨，同比减少1.32万吨。2025/26榨季截至6月底，我国累计进口糖浆、预混粉91.92万吨，同比减少18.24万吨。（3）据UNICA数据显示，巴西中南部地区6月下半月甘蔗压榨量为6979万吨，较去年同期减少14.5%；产糖390万吨，较去年同期减少26.33%；甘蔗制糖比例44.5%，较去年同期减少7.84个百分点。（4）据巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至8月5日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为44艘，此前一周为40艘。港口等待装运的食糖数量为188.36万吨，此前一周为158.75万吨。
　　【策略观点】
　　当前只要原油价格不继续大跌，巴西或将持续减少食糖产量转而增加乙醇产量，叠加厄尔尼诺事件可能导致明年泰国和印度出现较大幅度减产，当前原糖价格是被低估的。国内方面，由于本年度大幅增产，近端基本面是偏弱的，但随着国内下半年进口量环比下降，供需边际有所好转，但向上要看天气以及外盘的驱动。
　　棉花
　　【行情资讯】
　　（1）据海关总署数据显示，6月我国纺织品服装出口292.7亿美元，同比增长7.2%，棉制品出口量70.27万吨，同比增加11.82%，环比增加6.12%。2026年1-6月我国纺织品服装出口总额1459.6亿美元，同比增长1.4%，其中棉制品出口量为383.07万吨，同比增加5.95%。（2）据海关总署数据显示，6月我国进口棉花11万吨，同比增加8万吨。2026年1-6月，我国累计进口棉花95万吨，同比增加48万吨。（3）据海关总署数据显示，6月我国进口棉纱17万吨，同比增加6万吨。2026年1-6月，我国累计进口棉纱104万吨，同比增加37万吨。（4）根据国家相关部门要求，从7月20日开始，中国储备棉管理有限公司持续组织销售中央储备棉。（5）据7月USDA月度供需报告数据显示，全球棉花产量较6月预测上调26万吨至2553万吨，环比上年度减少117万吨。库存消费比较6月预测下调0.02个百分点至58.4%，环比上年度减少5.91个百分点。其中美国产量较6月预测上调8万吨至298万吨；库存消费比较6月上调2.88个百分点至29.5%。（6）据MYSTEEL数据显示，截至8月6日当周，主流地区纺企开机负荷在70.1%，较上周下跌1.1个百分点，较去年同期增加4.4个百分点。（7）据USDA数据显示，7月23日至7月30日当周，美国棉花出口销售-1.27万吨，当前年度累计出口销售282.88万吨，同比增加4.53万吨；其中对中国出口0.09万吨，当前年度累计出口14.65万吨，同比减少2.19万吨。（8）据美国农业部(USDA)每周作物生长报告显示，截至2026年8月2日当周，美国棉花优良率为42%，前一周为46%，去年同期为55%。美国棉花现蕾率为88%，前一周为81%，去年同期为87%。
　　【策略观点】
　　目前棉纺行业正处于淡季，下游开机率持续下滑，并且持续抛储，整体偏利空，但短线随着商品整体反弹，建议以观望为主。