核心观点
　　 生猪养殖：猪价延续下跌。供应本周出栏正常，需求平淡，猪价延续下跌。供应压力叠加政策引导，产能去化或加速。1）数量端：据钢联统计，2026年7月能繁母猪存栏量月环比-0.62%（6月-0.98%）。2）价格端：猪价下行。8月6日，商品猪出栏价为10.38元/kg，周环比-0.48%。3）盈利端：延续亏损。8月7日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-243.56元/头、-139.22元/头。相关标的：牧原股份，神农集团，德康农牧。
　　禽类养殖：关注白羽鸡投资机会。据钢联，2026年7月祖代更新量为22.70万套，环比+39.26%，同比+105.06%；更新品种主要是法国安伟捷、科宝以及国内品种。引种仍存不确定性，利好白鸡价格。8月7日，白羽鸡均价为6.85元/公斤，周环比+0.29%。相关标的：圣农发展，益生股份、立华股份。
　　动保：行业潜在成长性持续催化。周期角度，据批签发数据，2026年6月/二季度，圆环同比-15%/-12%，伪狂犬同比-16%/-26%。产品角度，各公司新品陆续上市提供增长动力。相关标的：科前生物、瑞普生物等。
　　宠物：出口方面，外销持续复苏。据海关数据，2026年1-6月食品出口额为55.20亿元，同比+10.44%。内销方面延续增长趋势，618宠物景气延续，天猫宠物双位数增长，猫狗食品排名前5是鲜朗、皇家、蓝氏、麦富迪、弗列加特。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。
　　种业：关注厄尔尼诺事件对于农产品的影响。截至8月7日，小麦/豆粕/玉米全国均价周同比分别-0.6%/+0.7%/-0.9%。据7月NOAA预测，10月至12月期间发生非常强烈厄尔尼诺事件的概率为81%，持续关注对农产品的影响。相关标的：康农种业、大北农、隆平高科等。
　　风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。