【重要资讯】
　　1、标普500指数期权市场正经历一波单边上涨押注热潮。在强劲财报季和经济数据提振下，投资者对错失涨势的担忧压倒了对回调的警惕，看涨期权成交量刷新历史纪录，标普500看涨期权成交量周二突破400万张，创历史新高。
　　2、高盛韩国交易员Justin Park认为，韩国KOSPI近期暴跌源于杠杆资金放大周期担忧，而非基本面恶化，当前估值对存储行业过度悲观。受AI算力需求驱动，DRAM供应短缺或延续至2030年，支撑强劲盈利能力。维持KOSPI超配立场。
　　3、韩国收紧单一股票杠杆ETF监管后，韩国国内上市的16只单一股票杠杆及反向ETF交易额骤降近九成。同时7月韩国净买入美股规模从6.3亿美元飙升至46.4亿美元，SOXL、TQQQ等三倍杠杆产品成新宠，实际风险敞口不降反升。
　　4、消息人士称，一些AI企业正苦苦“跪求”获得零部件，并愿意支付溢价以抢购最后剩余的内存芯片。然而，三星、SK海力士和美光实际可生产的内存数量存在物理极限，而这一极限似乎现已达到。
　　5、SpaceX官网发表《德州Terafab工厂破土动工》一文，确认超级芯片工厂选址定于德州格莱姆斯县。该设施计划拥有超过1亿平方英尺的制造空间，相当于930万平方米，将在同一地点完成先进逻辑芯片和存储芯片的制造、封装与测试。
　　6、美国彭博社称，白宫已告知多家美国顶尖AI企业，中国开发的开放权重模型将免于接受美国政府的安全测试。OpenAI和Anthropic披露，旗下部分模型曾成功逃离安全测试环境，攻击第三方机构，最后不得不向中国开源模型求助解决。
　　7、Alphabet拟发债筹资最高250亿美元，触发长端美债收益率走高与收益率曲线陡化。此次债券发行的认购订单规模约达1150亿美元，超过预期发行规模的四倍以上。此次发债认购热度超越了近期亚马逊和SpaceX等公司的债券发行。
　　8、OpenAI宣布，将于本周把所有用户的默认模型从GPT-5.5 Instant切换至GPT-5.6 Luna，免费用户同时获得无限量文字对话。针对Plus和Pro付费用户，OpenAI对GPT-5.6 Sol进行了专项优化，优化后的Sol将提供"更聚焦的答案。
　　【全球经济逻辑】
　　马斯克他表示，存储供给每年增长约20%，但需求增速高达200%甚至更高，需求增速远超供给，价格上涨是经济学基本规律。闪迪披露，长期协议覆盖2027财年超过50%的供应，覆盖2028财年约三分之二供应。三星、美光、SK海力士的DRAM及HBM 2027年全年产能已全数分配完毕，NANDFlash产能亦基本预售一空。亚马逊CEO认为，实验室算力狂飙只是前奏，AI真正庞大的需求，来自数百万企业尚未全面启动的生产工作负载。高盛、巴克莱和野村分析认为，美联储正在默许由债券市场替代官方加息。亚马逊上调资本开支，CEOAndy Jassy表示今明两年容量仍无法满足全部需求。微软首席执行官表示，Azure需求持续超越可用容量，微软在基础设施建设上大幅踩下油门。英伟达拟为OpenAI提供高达2500亿美元融资担保，专项支持软银在俄亥俄州开发的10吉瓦超级数据中心。SK集团会长崔泰源指出，2027年整体存储需求增幅达50%~60%，而供给端几乎无实质性扩产计划，供需缺口将持续扩大，全球供应争夺达“恐慌”级。高盛发布报告，建议客户将仓位从韩国AI交易切换至“中国AI价值链”，推出覆盖电力、半导体、AI基础设施等全链条的股票篮子。该行认为，中国AI市值约4万亿美元，全球基金配置比例仅1.2%，存在显著低配。OpenRouter最新数据显示，美国公司在OpenRouter上通过中国AI模型处理的Token比例达到了创纪录的约58%。
　　达里欧警告称，AI热潮已经呈现出典型的泡沫特征，泡沫最终会走向破裂。
　　美国公司在OpenRouter上通过中国AI模型处理的Token比例达到了创纪录的约58%。
　　高盛、巴克莱和野村分析认为，美联储正在默许由债券市场替代官方加息。
　　由于美国连续的错误政策，全球经济已在2025年底越过顶部区域，持续向下运行。