本周市场全线回升，前期跌幅较大的科创50ETF与创业板ETF反弹幅度较大；从各期权标的资产近1个月以来的相关性情况看，上证50ETF与科创50ETF正相关性维持在0.411，市场系统性维持低位。本周现货市场成交量同样开始回升，日均成交额上升至2.43万亿元水平附近。标的资产对应期权呈现成交量下降、持仓量升高的格局，表明期权作为衍生品日内高频交易机会下降，投资者更多集中在日间波段交易方面。持仓PCR方面，本周各标的资产期权持仓PCR以回升为主，仅深证100ETF期权持仓PCR与标的资产出现背离，当前仅（沪）500ETF期权持仓PCR在1以上，其他各标的资产期权持仓PCR均在1以下，经过本周标的资产整体反弹，投资者采用认沽期权保护的意愿开始提高，但尚未达到极值；上证50ETF、300ETF期权持仓PCR数值较低，表明该标的资产下方支撑力度较强。从波动率的维度看，各标的资产期权隐含波动率全线回落，其中上证50ETF、300ETF期权隐含波动率分别为历史40.6，60.1分位水平，重新回到历史中位数水平；科创50ETF期权隐含波动率目前在历史89.4分位水平附近，开始从历史极大值附近回落，但仍然处于历史高位；中证500ETF、创业板ETF期权隐含波动率同样从历史最高值附近回落，隐含波动率具有短期聚簇性，短期大概率持续表现较高的隐含波动率，但长期有向下回归的动力。从期权隐含波动率的期限结构看，中证500ETF、科创50ETF期权隐含波动率维持近高远低的结构，表明投资者维持中证500ETF、科创50ETF短期波动相对较大的观点；上证50ETF期权隐含波动率维持近低远高的结构，市场继续维持短期波动较小的预期；沪深300ETF、创业板ETF期权隐含波动率转为近低远高的结构，表明投资者开始对沪深300ETF、创业板ETF短期剧烈波动的预期开始下降。
　　操作建议：
　　1、方向性策略：逢低配置上证50ETF、即正delta，以牛市价差与实值认购期权为主。
　　风险提示：
　　1、地缘政治对资产配置的影响。