周度ECI指数：从周度数据来看，截至2026年8月9日，本周ECI供给指数为50.11%，较上周环比回落0.01个百分点；ECI需求指数为49.95%，较上周回升0.01个百分点。从分项来看，ECI投资指数为49.97%，较上周环比持平；ECI消费指数为49.75%，较上周回落0.01个百分点；ECI出口指数为50.22%，较上周回升0.03个百分点。
　　月度ECI指数：从8月第一周的高频数据来看，ECI供给指数为50.11%，较7月回升0.01个百分点；ECI需求指数为49.95%，较7月回升0.03个百分点。从分项来看，ECI投资指数为49.97%，较7月回升0.03个百分点；ECI消费指数为49.75%，较7月回升0.01个百分点；ECI出口指数为50.22%，较7月回升0.04个百分点。
　　经济高频数据：
　　生产：8月初工业生产景气度有所回落。本周主要行业开工率多数回落，其中PTA开工率环比回落6.68个百分点，再度回落至7月低位，汽车半钢胎开工率以及焦炉生产率也均环比回落1个百分点左右。整体来看，8月初工业生产景气度较7月有所回落，也略低于去年同期。
　　消费：电影票房边际走弱。商品消费方面，7月乘用车零售延续承压，销量较6月环比回落6%，较去年同期回落18%，8月以来包括西安和济南在内的多个城市出台购车消费补贴，有望对8月乘用车零售形成一定支撑。服务消费方面，本周航班执飞率环比小幅回暖，地铁客运量和电影票房收入环比小幅回落。
　　地产：地产销售景气度有所回落。本周（8月1日-8月7日）新房和二手房成交面积均出现季节性回落，其中30大中城市商品房成交面积同比回落6.2%，自7月10日以来首次单周转负；18城二手房成交面积同比回落1.5%，自6月19日以来首次单周转负。政策方面，周五北京出台地产新政，继去年930地产政策后再次优化限购措施，同时适度上调了公积金贷款额度，有望显著降低居民购房成本，进一步释放合理住房需求，对地产销售起到一定的支撑作用。
　　出口：监测港口货物吞吐量回升至高位。7月我国出口受台风极端天气的扰动出现了小幅回落，但仍录得20%以上的高增速，指向我国出口的中期韧性仍较强。从分项来看，AI对出口的拉动作用仍强，虽然下半年价格因素对出口的贡献可能会有所减弱，但量的增长有望成为支撑我国下半年出口延续高增长的主要动力。
　　物价：加息预期走弱支撑黄金价格走高。本周受美国7月非农数据不及预期以及美伊冲突缓和下油价边际回落的影响，美联储年内加息预期继续走弱，支撑黄金价格走高。往后看，我们认为即将公布的美国7月CPI等重要数据将继续削弱美联储的加息预期，对黄金价格形成支撑。
　　整体来看，8月初经济整体呈现平稳运行的特征，其中供给端景气度有所回落，而需求端在低基数下呈现同比读数改善的特征。从分项来看，出口仍是经济增长的主要动能，地产销售出现了小幅回落的迹象，商品消费则延续承压。而从经济增长的中长期结构变化来看，目前地产链条贡献正逐步下降，出口升级、服务消费和非地产投资正在成为新的稳定器，即我国也正经历“去地产化增长”。
　　风险提示：美国货币政策仍有不确定性；政策出台力度低于市场预期；房地产改善的持续性待观察。