策略周度观点
　　短期内，A股市场或延续反弹态势。从外部环境来看，美国7月非农就业数据意外走弱，当月非农就业人数减少2.3万人，低于市场预期。这一变化使得市场对美联储9月加息的预期有所降温，全球资本市场的风险偏好有望得到提振。从全球市场联动角度看，近期海外股市，尤其是以半导体为代表的科技板块，已逐步呈现企稳回升的迹象。这对A股相关科技板块的估值修复与情绪改善形成了一定的正向传导效应。综合来看，外部流动性压力边际缓解叠加全球科技板块回暖，为A股短期反弹提供了较为有利的窗口期。
　　配置方向上，重点关注情绪修复所驱动的超跌板块反弹机会。当前，市场情绪指标已回落至“924行情”以来的历史低位，融资余额亦已降至今年4月前后的水平。随着外部环境的边际改善及海外科技板块的反弹，预计市场情绪有望迎来阶段性修复，进而带动A股出现一波反弹行情。在此背景下，超跌且具备基本面支撑的板块或将率先受益。如有色金属、电子、通信、国防军工、电力设备等行业，短期内或具备更高的配置性价比，值得投资者重点关注。
　　本周重点行业
　　【电子】看好AI产业链。MLCC出现涨价，供需紧张，未来涨价仍存预期。国产算力超节点技术突破，国产算力芯片、交换机等出现机会。标的方面，关注中芯国际、北方华创。（高宇洋S0930526060002）
　　【有色】我们继续看好金属板块反弹。（1）市场对于美联储年内加息定价充分。（2）美伊缓和，油价已经开始回落，后续美国通胀压力或有所缓解，美联储加息预期或弱化，看好板块延续反弹。看好（1）对加息预期反映充分且超跌的黄金、白银；（2）供给受限的铜；（3）供给扰动叠加储能需求向好的锂；（3）AI发展所需的铜、铝、锡、钨等。标的方面，关注紫金矿业、盛新锂能。（王招华S0930515050001）
　　【电新】1、AIDC电源：板块整体受市场风险偏好、科技行情节奏影响较大，当前处于筑底阶段。重点推荐市场预期不高的固态断路器方向，其他环节或跟随板块性行情波动。2、电力设备：受市场风偏影响，部分传统电力设备标的此前跌幅较大，近期有所反弹，主要在于其估值较低且该板块具有一定防御属性。出口方面，6月电力设备出口数据较好，重点关注出口链低位布局机会。3、绿色燃料：碳市场建设持续进行、碳价格发现与持续上涨有利于对冲新能源市场化电价下调（为保障项目可融资性新能源市场化电价或基本触底），且有利于绿色燃料包括氢氨醇、SAF后续政策逻辑的兑现（能源自主及产品降本）。当前，新能源运营商、氢氨醇、SAF相关标的调整已较为充分，PB/PE估值处于历史较低水平。4、锂电及储能：目前市场处于强现实、弱预期状态，（1）多数省份峰谷价差呈现下降趋势，市场对于27年国内储能装机增速下调已有预期；（2）锂电环节储能电池库存低，碳酸锂环节持续去库；（3）国内储能招标、锂电排产依然较好。基本面来看，需密切跟踪同作为月度先导、同步指标的锂电产量装机比与国内储能招标量；情绪面来看，市场经历深度调整后，或存在反弹及博弈旺季的机会。标的方面，关注良信股份、阳光电源、宁德时代、思源电气。（殷中枢S0930518040004）
　　【计算机】国产模型商业化加速，重视国产算力和国产模型投资机会。8月6日，DeepSeek发布官方公告，宣布计划近期整体上调API服务定价，预计涨幅较大，此前已预告将实施峰谷定价机制，高峰时段价格为平时2倍。7月Kimi K3面世后也曾发布算力紧缺与会员暂停开放的说明。我们看好国产模型性能提升和调用需求增长，有望带动国产算力产业链业绩进入快速增长通道。标的方面，关注海康威视、科大讯飞、金山办公。（李海强S0930526010001）
　　风险分析
　　1、海外市场出现大幅波动；2、市场情绪显著回落；3、经济增速水平不及预期。