资讯：
　　盘面：
　　焦煤：截至8月5日收盘，蒙5#主焦煤报1309元/吨(-30)。活跃合约报1233元/吨(+36.5)。基差+96元/吨(-66.5)，9-1月差-147元/吨（+3.5）。
　　焦炭：截至8月5日收盘，天津港准一级焦报1820吨(-0)。活跃合约报1793元/吨(+33)。基差+274元/吨(-33)，9-1月差-61.5元/吨(-5.5)。
　　供给：
　　焦煤：523家矿山开工率报67.06%（+0.13），314家洗煤厂产能利用率报29.18%(-0.34)。。
　　焦炭：230家独立焦企生产率报72.1%(-1.34)，焦企开工开启下行。
　　需求：
　　焦煤：230家独立焦企生产率报72.1%(-1.34)，需求下行。
　　焦炭：247家钢厂产能利用率报88.45%(-0.76)，铁水日均产量235.55万吨(-2.15)。铁水产量维持下行趋势。
　　库存：
　　焦煤：523家矿山精煤库存报205.31万吨(+2.04)，洗煤厂精煤库存265.84万吨(+0.58)。247家钢厂库存755.44万吨（-20.29)，230家焦企库存765.83（-7.49)。港口库存379.5万吨(+32)。
　　焦炭：230家焦企库存81.33万吨（+5.95），247家钢厂库存667.85万吨（-8.54），港口库存208.16万吨（+0.03）。
　　结论：
　　宏观：国际方面，美伊谈判预期增强，原油价格走低。国内方面，重大会议对传统行业的刺激力度有限，虽然市场此前对政策的预期并不强烈，但黑色板块依然在会后走出了破位下行。宏观氛围偏弱，但更多像是一次空头的借机下杀，并非前期不合理定价的修正。进入8月，交割逻辑逐步成为定价核心，宏观影响减弱。
　　煤焦：焦煤方面，山西沁源本周再次新增一家复产，市场对于后续山西复产的预期强化，供应有望得到一定程度恢复。澳煤下行，国产煤港口国产煤价格相对抗跌，港口澳煤晋煤价差快速走高，推动进口海运煤增多，港口库存快速累积。焦炭方面，钢厂检修增多，铁水产量延续下行态势。随着钢厂减产，焦炭供需过剩，上游累库压力加大，部分焦企开始主动限产，焦企开工出现较大幅度下调。库存结构上，焦炭上游库存累库，下游钢厂持续去库，定价权向下游转移。钢厂对焦炭发起第三轮提降，盘面预期总共有7轮左右提降，基本把前面的7轮提涨全部挤出。
　　周三山西再增一座矿山复产，但焦煤盘面大幅上涨，月差仅小幅上行，主要交易近月修复基差。表明市场虽对复产有顾忌，但也意识到复产和供给恢复的区别，后续仍需对复产后供给恢复的成色做进一步检验。周三焦煤注册仓单持平，未进一步增加，基差快速收窄或压制空头交割意向。8月份市场可能反复围绕复产和交割进行交易，交易难度大，单边短期观望。焦企减产，焦煤复产，相对而言焦炭强于焦煤，炼焦利润仍有走阔逻辑。
　　策略建议：JM09、J09观望，多09炼焦利润轻仓持有。
　　风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）