报告要点
　　股指期货:放量修复
　　股指期权:隐波延续回落
　　国债期货:多头止盈动力或有所上升
　　摘要
　　股指期货方面，受光模块相关消息影响，创业板指一度低开，但随后低开高走，整体放量上行，科创50反弹幅度接近5%，技术上各个指数有走出右侧的迹象，并吸引增量资金介入。短期修复的重要因素在于不确定性因素的消除，其一，海外财报季扰动减弱，其二，中证1000ETF基金份额近期快速上涨，流动性负反馈导致的回撤压力减弱，其三，波动率中枢有下行的迹象，反映担忧减弱。展望后市，目前以阶段反弹应对，韩国市场杠杆偏高以及AI过度资本开支的担忧等负面扰动仍存，这决定科技有反弹，但难出现类似于5月、6月的一致性上涨行情，反弹之后仍有消化上方筹码的压力，策略上配置中证500为主，成长权重适当增加。
　　股指期权方面，周三宽基指数延续修复，双创及小盘方向表现相对占优，金融期权成交额同步回升。指标方面，持仓PCR普遍回升，MO期权指标走出年内低位，表明市场情绪在反弹过程中明显修复;同时，多数品种偏度有所上升。从波动率曲面看，偏度上行主要源于看涨端隐波下行幅度大于看跌端，且伴随持仓量下降，反映部分布局短线反弹资金止盈离场。波动率方面，8月以来指数实际波动率明显收敛，多数品种期权隐波今日延续回落，当前IV相对RV仍存在溢价，空波动率策略或具备一定安全垫。短期看，市场进入筑底修复期，后续关注量能与情绪指标能否继续改善。策略上，参与反弹以牛市价差为主，空波动率策略可继续持有。
　　国债期货方面，当前在债市利率来点关键点位附近后，市场分歧或有所加大。昨日10Y国债收益率小幅上行0.1bp，维持在1.71%左右。央行在昨日买断式逆回购操作方面进行5000亿元3M买断式逆回购操作，增量续作2000亿元，不过在其他公开市场操作方面净回笼2015亿元。从资金利率来看，昨日变动不大，DRO01利率由1.37%小幅下行至1.36%，或难以对多头情绪形成进一步提振。另外，昨日股市表现偏强，上证指数呈现一定反弹，这可能也对债市情绪形成一定扰动。值得注意的是，昨日TL主力合约持仓量下降0.93万手，且LL整体持仓也有所下降，多头或呈现一定止盈，离场动力或有所上升。后续来看，债市扰动因素可能会有所增多，债市走强空间也仍需关注宽货币落地情况以及资金面变化。
　　风险因子:1）美债利率上行;2）韩国股市去杠杆;3）期权市场流动性不及预期;4）基本面表现好于预期;5）供给超预期;6)货币政策不及预期。