7月贵金属市场呈现窄幅震荡走势。具体表现来看：COMEX黄金主连月度涨幅1.91%，沪金主连月度涨幅0.80%，为3月以来首次月线收涨；COMEX白银主连月度跌幅2.15%，沪银主连月度跌幅1.01%。7月美国非农就业数据走弱、CPI同比回落印证通胀边际降温，然而核心PCE物价指数依旧处于高位；叠加中东地缘冲突阶段性发酵，局势起伏不定。7月30日美联储FOMC议息会议按兵不动，但委员内部对于是否加息出现明显分歧，美联储货币政策前景缺乏清晰指引，贵金属价格暂无趋势性行情，整体陷入箱体震荡走势。临近月末，美日联合外汇干预，日元急剧走强倒逼美元指数短线跳水，对全球外汇盘面与跨境流动性形成阶段性冲击。多重宏观、地缘、汇率变量相互交织，贵金属维持震荡盘整走势。
　　展望后市，8月暂无美联储议息会议，下一轮FOMC决议定于9月15日至16日召开。因此本月出炉的美国非农、CPI、核心PCE等关键通胀与就业指标，将直接主导市场对9月美联储利率决议的计价预期。而月末举办的杰克逊霍尔全球央行年会，是美联储官员对外明确政策思路、研判经济与通胀风险的核心关键节点，或将给贵金属走势带来方向性指引。若后续美伊战争烈度可控、通胀数据有所降温，则当前贵金属具备长期配置价值，后续可适当逢低配置。