点评：上周，贵金属止跌反弹。首先，美伊提前签署谅解备忘录，和平曙光再次出现，市场情绪大幅好转，一定程度上带动后续通胀见顶回落预期；周末美伊会谈在瑞士举行，双方在核心议题上仍存分歧。其次，美联储6月FOMC会议维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，声明最大变化是彻底删除前瞻指引及额外调整等宽松倾向措辞，沃什整体表态偏鹰，进一步打消市场短期降息预期，后半周贵金属承压运行。现货方面，国内白银现货对沪银TD合约升水10元/千克，环比上周+5。上周SMM白银社会库存3368吨，环比上周3421去库53吨。白银1月租赁利率0.23%，环比上周0.28%下降0.05%。组件整体开工波动幅度偏弱，行业仍执行以销定产策略，受白银价格再度波动影响，上下游观望情绪渐起，后市缺少明确单边驱动下下游谨慎采购。综合来看，成本松动叠加需求疲软持续压制组件价格，组件报价进一步下调。当前行业仅实现小幅去库改善，基本面尚未有实质好转，短期内光伏组件价格将延续弱势运行。预计贵金属短期行情受地缘利好和美联储议息会议落地逐渐止跌企稳，若后续美伊第二阶段谈判较为顺利，贵金属有望蓄势上行。最后不容忽视的是，当前以色列仍旧存在不遵守备忘录进而继续轰炸黎巴嫩的可能，中东局势尚不能盖棺定论。后市需密切跟踪霍尔木兹海峡的实际开放进度、中东各方动态以及后续美国通胀就业数据等。
　　黄金：
　　沪金主连价差+26.34元/克，周度环比+2.88%。上海Au（T+D）现货黄金价差+28.40元/克，周度环比+3.13%。
　　COMEX黄金主连价差为-52.70美元/盎司，周度环比-1.25%。伦敦现货黄金价差为-35.05美元/盎司，周度环比-0.84%。
　　SPDR持仓周度+6.85吨。
　　白银：
　　沪银主连价差+521元/千克，周度环比+3.26%。上海Ag（T+D）现货白银价差+622元/千克，周度环比+3.39%。
　　COMEX白银主连价差-2.74美元/盎司，周度环比-4.02%。伦敦现货白银价差-2.36美元/盎司，周度环比-3.53%。
　　SLV持仓周度-22.51吨。国内白银期货库存周度-17.64吨。COMEX白库存周度+200万盎司。